Strategy 斥資 10 億美元增持 13,927 枚比特幣，鞏固最大持幣企業地位

Strategy Inc. 再次斥資約 10 億美元現金增持了 13,927 枚比特幣，平均購買價格約為每枚 71,803 美元。

根據之前公司備案文件的計算，這筆於 4 月 13 日披露的收購交易使該公司的總持有量達到 780,897 枚 BTC。正如最近對其融資結構的分析所詳述的那樣，此次最新收購很可能是通過其 Stretch (STRC) 永續優先股計劃籌集的，這是該公司目前更傾向於大規模擴張國庫的機制。

此舉使 Strategy 對比特幣的总投資達到約 590 億美元，將其綜合成本基礎從之前的平均 75,648 美元略微下調至每枚 BTC 約 75,556 美元。目前，該公司國庫持倉按當前市場價格計算價值超過 550 億美元，進一步拉開了與其他上市比特幣持有者的距離，例如礦業公司 Marathon Digital（38,689 枚 BTC）和國庫投資工具 Twenty One Capital（43,514 枚 BTC）。

此次購買強化了 Strategy 的槓桿比特幣策略，即利用資本市場以快於運營現金流允許的速度累積 BTC。隨著其優先股的年度股息義務現已超過 10 億美元，該公司的表現越來越取決於其管理融資成本與比特幣長期價格上漲之間關係的能力，這一動態正受到投資者的密切關注。

此次收購正值 Strategy（前身為 MicroStrategy）繼續轉型為一家專門的比特幣開發和國庫公司之際。該公司依靠發行優先股和其他債務工具來資助其比特幣購買，這是一種獨特的模式，使其區別於通過生產累積 BTC 的 Riot Platforms 和 CleanSpark 等礦商。儘管在市場低迷期間記錄了重大賬面損失，但這次以低於公司新平均成本的價格執行的最新購買，展示了其對累積策略的承諾。此舉從流動供應中移除了另一批大量的比特幣，市場參與者正在觀察這一因素對價格的潛在影響。隨著 Strive 等公司參與其股權募集，持續的機構認可為該融資模式提供了支持，儘管一些分析師對普通股的稀釋和股息壓力仍存顧慮。

本文僅供參考，不構成投資建議。