Starz 2026 財年第一季度營收下降 7% 且虧損擴大

Starz Entertainment (STRZ) 報告 2026 年第一季度營收同比下降 7.2% 至 3.07 億美元，由於內容戰略轉型，虧損超出預期。

「在過去的 12 個月中，我們在為業務創造長期價值方面取得了重大進展，」總裁兼首席執行官 Jeffrey Hirsch 表示，並強調了退出與環球影業電影產量協議的決定。

該公司調整後的 OIBDA 為 5800 萬美元，同時產生了 8100 萬美元的無槓桿自由現金流。一項重大的戰略轉變是退出與環球影業的 Pay-Two 協議。管理層表示，由於該協議下的電影在進入 Starz 之前已在亞馬遜 Prime（Amazon Prime）上被「大量觀看」，且用戶重合度極高，導致該協議表現不佳。

此舉將 Starz 實現 20% 調整後 OIBDA 利潤率的時間表整整提前了一年，至 2027 年下半年。該公司在本季度記錄了 1.39 億美元的重組費用，主要用於內容減記，預計第二季度還將產生與環球影業協議相關的另一筆費用。

財務狀況與戰略轉型

本季度，Starz 的 OTT 營收為 2.11 億美元，佔其 3.07 億美元總營收的大部分。該公司正致力於淡化訂閱用戶數作為主要指標的地位，管理層稱這一決定已得到內部數據的「驗證」。國內網絡總裁 Alison Hoffman 指出，本季度的用戶流失率達到了「歷史最低水平」，而用戶參與度同比增長了約 8%。

Hirsch 表示，公司將不再為環球協議下的庫片支付「Pay-Two 的價格」，而是將「重新投資並以更優的經濟效益收購表現優異的作品」，並將這種數據驅動的方法比作「魔球」（Money Ball）。

前瞻展望與未來催化劑

Starz 重申了 2026 全年業績指引，包括實現與 2025 年相比低個位數的調整後 OIBDA 增長，以及 8000 萬至 1.2 億美元之間的無槓桿自由現金流。管理層還預計年底槓桿率約為 2.7 倍。最近宣布的訂閱價格上漲至 11.99 美元，預計將從第二季度開始在訂閱用戶群中體現。

第一季度業績顯示，Starz 正激進地以短期營收換取更清晰的盈利路徑，這一舉措取決於其成功收購低成本內容並將其變現的能力。投資者將關注即將發布的第二季度財報，以評估新訂閱價格的初步影響以及退出環球影業協議相關成本的全面核算。

本文僅供參考，不構成投資建議。