渣打銀行維持10萬美元比特幣目標價，川普支持加密貨幣

渣打銀行堅持其比特幣10萬美元的預測，認為近期與Strategy Inc.轉向相關的波動是溝通問題，而非根本性威脅。

渣打銀行重申其2026年底比特幣目標價為10萬美元，稱近期與Strategy Inc.國庫策略轉向相關的疲軟是溝通挑戰，而非償付能力問題，與此同時美國總統川普再次表達對加密貨幣的支持。

「『永遠不賣』的問題在於，它限制了比特幣能被如何看待其價值表現，」渣打銀行數位資產研究全球主管傑佛瑞·肯德里克（Geoffrey Kendrick）在週五與The Block分享的一份報告中表示。他稱，如果公司能有效傳達新的安排，應「能消除Strategy出售任何比特幣的必要」，並將此機制比作中央銀行承諾「不惜一切代價」。

Strategy是全球最大的企業比特幣持有者，持有843,775枚比特幣，佔總供應量2,100萬枚的4%以上。該公司已從「永遠不賣」的口號轉向利用其持倉作為STRC（一種名義價值約100億美元的永續優先股）的擔保。在該公司披露已出售32枚比特幣後，STRC於6月26日跌至日內低點71.25美元，面值為100美元。該證券目前交易價格約為90美元，其25.5億美元的美國儲備相當於17.4個月的股息覆蓋率。截至週五，比特幣交易價格為64,300美元，低於2025年10月達到的歷史高點126,198美元。

其影響遠超單一公司的資產負債表。川普在7月6日的白宮活動中表示，支持比特幣是美國「擊敗中國」的必要條件，稱該資產「非常強大」，並警告競爭對手國家可能主導該行業。渣打銀行維持了川普離任前比特幣目標價50萬美元的長期預測，該預測引發了一些分析師的質疑。24/7 Wall St.的Sam Daodu表示，在有利條件下，20萬至50萬美元的預測是可以實現的，但將百萬美元的預測稱為投機。摩根大通分析師表示，Strategy正式化的出售政策為加密貨幣市場引入了「可避免的雙向風險」，而Grayscale的Zach Pandl則認為，這些出售強化了資產負債表，並有助於比特幣找到更為穩固的底部。

STRC反饋循環

肯德里克認為，STRC因其比特幣擔保而具備高度超額抵押，應回升至100美元附近。Strategy的行動與比特幣價格之間的負面反饋循環，是在STRC大幅偏離面值後開始的，這一差異始於6月1日該公司宣布前一週出售了32枚比特幣。Strategy上週出售了3,588枚比特幣，約合2.16億美元，為其迄今最大規模的處置，所得資金用於優先股分派及補充儲備。

隨著mNAV（企業價值除以比特幣持倉價值）目前約為1.0，原先透過發行股票購買比特幣的模式已不再具備同樣的算術優勢。肯德里克將這一事件視為噪音，而非關於比特幣中期走向的信號，稱在64,000美元的價位，比特幣是「一個極佳的買點」。

川普不斷擴大的加密貨幣版圖

川普再次表達對比特幣的支持之際，其家族的加密貨幣持倉正面臨新一輪審查。倫理申報文件披露了超過14億美元的加密貨幣相關資產及收入。在被問及這些持倉是否構成利益衝突時，川普告訴CNBC「沒有什麼是非法的」，並補充說他的兒子艾瑞克負責管理這些投資。前白宮律師泰·科布形容川普近期的加密貨幣事業是「過去18個月人類歷史上最嚴重的腐敗浪潮」。白宮表示，總統遵守所有適用的道德規範要求。

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