Spotify 付費訂閱用戶突破 3 億，第二季營收成長 14%

Spotify 第二季營收為 47.8 億歐元，年增 14%，付費訂閱用戶達到 3 億，成為首家達成此里程碑的音訊串流服務業者。

Spotify 聯席執行長 Alex Norström 表示：「我們擁有史上少數企業才能達到的規模，業務穩健且持續複合成長，而且有許多只有我們才有條件追求的機遇。」

訂閱營收成長 15% 至 43.3 億歐元，廣告營收則成長 1% 至 4.46 億歐元。營業利益為 6.55 億歐元，優於公司指引的 6.3 億歐元；毛利率觸及 33.4% 的歷史高點，超越市場預期的 33.1%。淨利為 5.45 億歐元，相較去年同期淨虧損 8,600 萬歐元。每月活躍用戶總數達 7.77 億，略低於指引的 7.78 億，公司將此歸因於產品優化所致。

這項訂閱用戶里程碑進一步拉大 Spotify 在付費音訊訂閱市場上對 Apple Music 與 Amazon Music 的領先優勢。第三季公司指引營收約 50 億歐元、營業利益 6.7 億歐元、付費訂閱用戶達 3.05 億。雖然 Spotify 股價在 2026 年累計下跌逾 15%，摩根士丹利仍將其目標價從 610 美元上調至 640 美元，並給予「加碼」評級，認為新推出的 AI 功能是具吸引力的進場時點。

Spotify 在第二季推出了多項新功能，包括在美國推出「Reserved」服務，讓藝人最忠實的粉絲可搶先獲得演唱會門票的獨家優先購買權；以及「Personal Podcasts」，允許用戶產生個人化的 AI 驅動音訊節目。公司也推出「Articles」全新閱讀格式，將文字內容與音訊結合。

Spotify 同時宣布與 Merlin 達成新協議，為即將推出的粉絲自製翻唱與混音工具鋪路，讓旗下藝人隸屬於 Merlin 與 Spotify 協議的唱片公司可選擇參與。該工具將以付費附加功能的形式推出，為參與藝人創造額外收益來源。公司也進一步擴充 AI 產品陣容，為 Premium 用戶提供對話式音樂助理，並推出 AI 驅動的播放清單創作功能。

聯席執行長 Gustav Söderström 表示，本季證明公司「正在打造那樣的未來：更卓越的工程技術、更快速的產品交付、新產品以及讓用戶參與的新方式。」

付費訂閱用戶里程碑與創紀錄的毛利率，彰顯了 Spotify 在拓展有聲書與影音播客等音樂以外的領域之際，所擁有的定價能力與規模優勢。投資人將密切關注第三季財報電話會議中有關 AI 混音工具及較高價位訂閱方案的進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。