西班牙失業率升至 10.8%，歐元區通膨擔憂加劇

西班牙失業率在 2026 年第一季度跳升至 10% 以上。這一季節性下滑發生之際，最新數據顯示歐元區通膨預期出現令人擔憂的飆升，使歐洲央行未來的貨幣政策路徑變得更加複雜。

「西班牙勞動力市場受到的季節性衝擊是在預料之中的，但這一標題數據足以加劇歐洲央行對增長的擔憂，」一家歐洲研究機構的高級經濟學家表示。「然而，隨著消費者通膨預期跳升，央行必須優先考慮價格穩定。在週四的會議之前，他們處於艱難的境地。」

該國在 1 月至 3 月期間的失業率升至 10.83%，較 2025 年最後一季度的 9.93% 顯著上升，而當時是自 2008 年以來該利率首次降至 10% 以下。根據西班牙國家統計局 (INE) 的數據，該季度減少了 17.03 萬個工作崗位，是自 2020 年以來最大的第一季度跌幅。儘管季度表現疲軟，西班牙經濟在過去 12 個月中仍增加了 52.76 萬個工作崗位。一個亮點是 3 月份零售銷售額同比增長 4.1%。

這些數據發佈之際，歐洲央行和英國央行定於週四宣布利率決議。市場普遍預期歐洲央行將維持利率不變，但最近的一項調查顯示，家庭目前預計未來一年的通膨率為 4%（高於 2 月份的 2.5%），要求發出鷹派信號的壓力正在增加。市場預期歐洲央行可能會發出未來加息的信號，以對抗這種持久的通膨。

歐洲央行面臨壓力

歐洲央行在 3 月份進行的一項調查中報告的消費者通膨預期跳升，是一項重大進展。從 2.5% 升至 4% 反映了公眾對價格上漲日益增長的擔憂，如果這種擔憂影響到工資要求和企業定價策略，就可能成為一種自我實現的預言。這使歐洲央行陷入困境，被迫在遏制西班牙等國脆弱復甦的風險與任由通膨根深蒂固的風險之間進行權衡。

高盛分析師預測，歐洲央行將在未來幾個月內兩次加息 25 個基點，分別在 6 月和 9 月，將存款利率提高至 2.50%。預計英國央行也將把基準利率維持在 3.75%，因為其政策制定者正在評估能源危機和疲軟勞動力市場帶來的風險。週四，所有目光都將聚焦於歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的新聞發佈會，以尋找未來利率路徑的線索。

本文僅供參考，不構成投資建議。