SpaceX 擬透過創紀錄的 2 萬億美元 IPO 籌資 750 億美元

SpaceX 正準備進行一場創紀錄的首次公開募股，公司估值可能高達 2 萬億美元，而其星艦（Starship）火箭的成功是這一估值的核心。

「第三版是我所謂的『星艦』基礎設計，它將賦予我們完成眼前任務所需的能力，」SpaceX 星艦工程副總裁比爾·萊利（Bill Riley）表示。

該公司正尋求籌集高達 750 億美元的資金，其註冊登記表預計將於 5 月下旬公開。高達 408 英尺的星艦旨在將到達地球低軌道的成本比 SpaceX 的獵鷹 9 號火箭降低多達 90%。

5 月下旬舉行的星艦第 12 次測試飛行若能取得成功，且正值 IPO 路演期間，對於增強投資者信心至關重要。此次 IPO 的成功將測試投資者對一家估值極高且屬於資本密集型商業模式的公司的胃口。

計劃中的 IPO 將成為歷史上規模最大的一次，使沙特阿美（Saudi Aramco）2019 年 294 億美元的首次亮相相形見絀。這一估值反映了投資者對 SpaceX 在太空經濟中主導地位的熱情，以及對其星鏈（Starlink）衛星互聯網和潛在空間數據中心雄心的期待。

然而，如此高昂的估值也伴隨著風險。歷史數據表明，規模最大的 IPO 往往在上市後的幾個月內表現不佳。例如，Meta Platforms 在 IPO 後的 3.5 個月內股價暴跌了 54%。

估值擔憂

分析師還指出了 SpaceX 潛在的高市銷率（P/S）。根據報導的 2025 年 150 億至 160 億美元的銷售額計算，2 萬億美元的估值將意味著市銷率達到 125 倍。這顯著高於即使是在互聯網泡沫時期最受追捧的公司，當時的市銷率峰值也僅為 30 到 45 倍。

星艦的角色

支撐這一估值的關鍵在於星艦。這款完全可重複使用的火箭旨在讓進入太空變得更便宜、更頻繁，從而實現 SpaceX 的宏偉計劃。即將到來的測試飛行將受到投資者的密切關注。成功的測試可能會推高 IPO 熱度，而失敗則可能引發對公司時間表和估值的質疑。

星艦的開發並非一帆風順，之前的測試曾以 SpaceX 所稱的「計劃外快速解體」告終。然而，公司已取得進展，在最近的一次測試中成功捕捉到了助推器。

競爭格局

受其可重複使用火箭技術的推動，SpaceX 的成本優勢對波音（Boeing）等傳統航空航天公司構成了重大威脅。星艦的成功只會增加這種壓力，可能顛覆整個航空航天和國防工業。

本文僅供參考，不構成投資建議。