SpaceX股價從高點回落40%，分析師看好76%反彈潛力

SpaceX（納斯達克代碼：SPCX）週二收於136.08美元，幾乎回吐了全球最大首次公開募股以來的全部漲幅，該股目前僅比135美元的發行價高出0.8%。

此次拋售已使該公司隱含市值自6月16日（上市第三個交易日）創下225.64美元的盤中紀錄高點以來，蒸發約1.2兆美元。這一跌幅代表著較峰值下跌40%，使SpaceX的市值縮水至約1.8兆美元。

「我們認為無需爭論的是，這是一家非凡的企業，正走在重塑人類未來的真實道路上，」Evercore ISI分析師Kutgun Maral在週二的啟動報告中寫道，給予該股「優於大盤」評級，目標價230美元。該公司的模型預計，到2028年，營收將以106%的年複合成長率增長，利潤率則從35%擴張至69%。

儘管遭遇暴跌，華爾街整體仍普遍看多。約80%覆蓋SpaceX的分析師建議買入該股，平均目標價接近240美元，意味著較週二收盤價有約76%的上行空間。摩根士丹利的Adam Jonas給出的目標價最高，為300美元，其論點基於SpaceX結合了近乎壟斷的發射經濟效益、全球最大的低地球軌道衛星網絡以及快速擴張的AI基礎設施業務。高盛的Eric Sheridan給予「買入」評級，目標價205美元；而Cantor Fitzgerald的Colin Canfield則設定246美元目標價，稱SpaceX為「行星基礎設施公司」。

看空論點主要圍繞估值與執行風險。SpaceX在2025年實現187億美元營收，但因星艦開發及AI基礎設施上的巨額支出拖累獲利能力，報告淨虧損49億美元。該公司預計2026年仍無法實現盈利，目前股價約為預估銷售額的50倍。MoffettNathanson的Julie Zhu以「中性」評級和131美元目標價啟動覆蓋，警告潛在財務結果的範圍異常寬廣。她指出，隨著SpaceX在互聯產業中擴張，監管審查將是最大的長期風險。

股票供應可能帶來進一步壓力。IPO招股說明書允許符合條件的上市前持股人在SpaceX發布首季財報後不久，出售最多20%的持股。該財報預計於8月發布。這可能大幅增加公眾流通量，並考驗當前水平的市場需求。

此次下跌使該股處於一個關鍵技術水準，正在測試具有心理意義的135美元IPO發行價。若持續跌破該水準，將使機構IPO買家陷入虧損，並可能進一步削弱市場信心。下一個催化劑是週四的星艦第13次飛行，該任務將首次搭載20顆可運作的Starlink V3衛星，新增60兆位元/秒的傳輸容量。一次順利的任務將支持市場對SpaceX正在兌現其技術路線圖的看多論點，而任何挫折則可能延續為期四周的修正走勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。