SpaceX 股價終結連四週跌勢，解禁壓力緩解

SpaceX 股價終結連四週跌勢，在解禁壓力緩解後大漲 9.4%，目前交易價格接近 125 美元。

SpaceX 股價終結連四週跌勢，在創紀錄的股份解禁壓力緩解後大漲 9.4%，目前交易價格接近 125 美元。

針對一筆約 2,000 萬美元的價外 SPCX 買權持倉，選擇權分析公司 SpotGamma 創辦人 Brent Kochuba 表示：「我猜測銀行持有這些買權是作為對沖，可能是針對某種結構化產品或其他空頭敞口。」

此次反彈之前，該股經歷了一波修正，自 6 月 IPO 後創下的 225.64 美元峰值一度蒸發高達 52%。SpaceX 當時以每股 135 美元發行 5.55 億股，完成史上最大規模的首次公開發行，籌資 750 億美元，估值達 1.77 兆美元。約 9.12 億股在 8 月 6 日按分層解禁安排成為可交易股份，使公眾流通股增加兩倍，達到公司總股本的 12% 以上。

此舉之所以重要，是因為 SpaceX 目前交易價格約為 2026 年預期營收的 36 倍，是那斯達克最受矚目的新上市股票。其首份公開財報營收優於預期，第二季銷售額接近 68.8 億美元，但該股仍面臨 12 月的第二批解禁，以及馬斯克約 64 億股需鎖定至 2027 年 6 月的壓力。

股價回升之際，選擇權市場預期財報日波動幅度達 14%，隱含波動率為 133，高於除 SanDisk 外的幾乎所有標普 500 成分股。一名神祕買家持有近 2,000 萬美元、履約價 330 美元且於 8 月 7 日到期的買權，該持倉需要股價在四個交易日內從約 119.59 美元暴漲近三倍方能獲利。

管理約 600 億美元資產的 Tidal Financial Group 的 Jay Pestrichelli 認為，只要價格波動與波動率擴張的組合得當，這些買權在較小幅度的反彈下——約在週三上午升至 215 美元——即可轉為獲利。他表示：「這不是投機性的登月賭注，除非你想降低對沖成本，否則不會買入鏈上最高履約價的合約。」

解禁懸而未決的壓力持續存在

SpaceX 的分層解禁結構與多數 IPO 施加的標準 180 天鎖定期截然不同。第一階段已於 8 月 6 日生效，允許內部人士出售合格股份的至多 20%；若股價持續穩定維持在 175 美元以上，另有 10% 可能解禁。主要的 180 天鎖定期將持續至 2026 年 12 月 8 日，而馬斯克約 64 億股則受限至 2027 年 6 月 12 日。

歷史先例表明，解禁到期往往引發股價下跌。學術研究顯示，鎖定期結束時股票通常下跌 1% 至 3%，交易量則較正常水準暴增 38% 至 40%。SpaceX 此次解禁規模達 9.12 億股，規模異常龐大，引發市場對其吸收能力的質疑。

財報超預期，但成本飆升

SpaceX 於 8 月 4 日發布的首份公開財報中營收表現亮眼，第二季營收接近 68.8 億美元，優於市場預期，但股價因 AI 成本飆升而暴跌 12%。該公司每股虧損 0.23 美元，調整後 EBITDA 約 21 億美元，2026 年全年預估營收約 390 億美元，EBITDA 約 173 億美元。

該股的長期走勢將取決於 SpaceX 能否將其在發射領域的領先地位、Starlink 衛星網路成長以及政府合約轉化為持續的獲利能力。以 1.66 兆美元的市值計算，該公司躋身全球最有價值企業之列，其未來之路取決於核心業務的執行力。

本文僅供參考，不構成投資建議。