SpaceX 上市首日飆漲30%、募資750億美元創紀錄，Shotwell 暗示可能與特斯拉合併

SpaceX 上週五以史上最大規模首次公開募股募資750億美元，發行價定為每股135美元，在那斯達克上市首日隨即飆漲30%，總裁 Gwynne Shotwell 同時為未來與特斯拉合併的可能性敞開了大門。

「SpaceX 與特斯拉的合併，或許能讓馬斯克的日子輕鬆一些，」Shotwell 在接受 CNBC 採訪時表示，但她同時強調，當前的首要任務仍然是火箭生產、載人飛行以及 Starlink 寬頻業務。「毫無疑問，SpaceX 與特斯拉在我們的未來中具備許多協同效應。」

此次 IPO 對 SpaceX 的估值達到1.77兆美元，儘管該公司去年虧損49億美元，營收僅為187億美元。晨星分析師 Nicolas Owens 與 Suryansh Sharma 表示，該公司「被嚴重高估」，認為其公允價值應為7800億美元——還不到 IPO 估值的一半。SpaceX 將本次發行約30%的股份（約225億美元）預留給散戶投資者，遠高於通常的5%至10%配售比例。

若特斯拉與 SpaceX 合併，將形成一個涵蓋電動車、航太、衛星通訊及人工智慧、總市值約3兆美元的綜合企業集團。Wedbush 分析師 Dan Ives 預測，該合併案在2027年前完成的可能性高達80%至90%，稱其為馬斯克進軍 AI 領域的「聖杯」。

SpaceX 在 IPO 前修訂了其 S-1 註冊文件，新增了關於「在未來交易中發行大量股權」的條款——Shotwell 的言論如今為這一警告提供了背景。該公司今年稍早已透過全股票交易收購了馬斯克的 AI 創投 xAI，而 xAI 隨後又收購了社群媒體平台 X。特斯拉持有 SpaceX 的股份，兩家公司正共同開發名為 Terafab 的晶片製造項目。根據 SpaceX 的 IPO 文件，該公司在2025年花費了1.31億美元購買 Cybertruck；而特斯拉自2023年以來，已向 SpaceX 和 xAI 出售了約8.9億美元的車輛與電池。

擁有 SpaceX 超過80%投票權的馬斯克，掌握著超級多數股權，可以批准任何可能導致其被罷免的董事會行動。SpaceX 董事會還批准了一項薪酬方案，若馬斯克成功建立一個至少擁有100萬居民的永久火星殖民地，且 SpaceX 估值達到7.5兆美元，他將獲得2億股具有超級投票權的限制性股票。

SpaceX 的衛星網路部門 Starlink 仍是主要收入來源，目前在軌衛星超過10,000顆，用戶數突破1,000萬，該部門第一季實現營運利潤11.9億美元。IPO 前夕，SpaceX 宣布與 Anthropic 達成一項每月12.5億美元的租賃協議，出租其 Colossus 1 AI 資料中心；另與主要股東 Google 簽訂了一項每月9.2億美元的協議。

此次 IPO 讓馬斯克處於同時經營兩家上市公司的罕見局面。Oppenheimer 分析師持與 Wedbush 相反的觀點，認為 SpaceX 與特斯拉保持獨立更符合馬斯克的長期目標，但他們也承認未來進行交易「有其可能性」。據《紐約時報》報導，約有4,400名 SpaceX 員工將因這次上市而成為百萬富翁。

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