SpaceX 創紀錄 IPO 推動美國上半年股票銷售額達 2510 億美元

美國股權資本市場在 2026 年上半年創下 2510 億美元的歷史募資紀錄，超越 2021 年高點，SpaceX 的歷史性 IPO 與 Alphabet 的巨額增資重塑了發行格局。

根據彭博彙編的數據，截至 6 月 26 日，美國首次公開募股與二次股票銷售總額達 2510 億美元，該數字已剔除空白支票公司及其他投資工具。這超過了 2021 年發行狂潮期間創下的半年紀錄，主要受兩筆里程碑式交易推動：SpaceX 的 862 億美元上市——史上最大規模 IPO——以及 Alphabet Inc. 為其人工智慧擴張籌資而進行的 850 億美元股票融資。

高盛美洲股權資本市場聯席主管 Will Connolly 表示：「即便剔除 SpaceX 的 IPO，發行量也在快速增長。整個生態系統及各類產品都有大量活動。這是自 2021 年以來，你真正可以這樣說的第一個時期。」

SpaceX 於 6 月 12 日在納斯達克以代碼 SPCX 上市，發行價為每股 135 美元，開盤價 150 美元，盤中最高觸及 176.52 美元。承銷商超額配售權的行使使累計募資額達到 862 億美元。該公司運營著 Starlink 衛星網路服務及一支可重複使用火箭機隊，並於 2 月收購了馬斯克的 AI 創業公司 xAI。SpaceX 股此後大幅下跌，在連續四個交易日的下跌中市值蒸發約 4000 億美元，其中包含單日 16% 的跌幅，不過該股仍維持在 IPO 發行價之上。上市數日後，SpaceX 進入公募債券市場，發行目標至少 200 億美元的高級無擔保票據，所募資金部分用於償還過橋貸款及資助其 AI 基礎設施建設。

這個創紀錄的上半年預示著企業融資方式的結構性轉變。AI 基礎設施的巨大資本需求已成為股權發行的主要引擎，Connolly 指出，市場正在經歷一場範式轉變，為 AI 數據中心籌集股本資金恰好對接了強勁的投資者需求。新上市公司也回報了這股需求：彭博數據顯示，2026 年在美國上市的新股——剔除空白支票工具——加權平均回報率接近 16%，約為同期標普 500 指數漲幅的兩倍。

私募股權退出步伐預計加快

摩根大通的 Keith Canton（全球私募資本諮詢與解決方案主管）表示，他預計年底前還將出現一批類似規模的十億美元級別以上上市，由收購基金支持的企業將是主要來源。Canton 說：「它們旗下有些公司質量非常高且規模龐大，可能已經超出了併購作為選項的範疇，因此我預計其中一些公司將開始進入公開市場。」

潛在候選者包括：博楓資產管理旗下的數據中心公司 Csquare 正準備啟動正式路演，抓住 AI 主題熱潮。Roark Capital 旗下的 Inspire Brands 以及黑石集團支持的三明治連鎖店 Jersey Mike's Subs 均已秘密提交 IPO 申請，預計未來數月內上市。韓國記憶體晶片製造商 SK 海力士正籌劃約 290 億美元的美國上市，可能成為第三季度的重大催化劑。

第三季度窗口收窄，風險疊加

摩根士丹利全球股權資本市場聯席主管 Arnaud Blanchard 警告稱，下半年活動很可能會集中在前移到第三季度。他表示：「雖然第四季度通常是個有利窗口，但圍繞期中選舉可能出現一些波動，因此下半年活動很可能會集中到第三季度。」

時間選擇的計算因兩個因素而變得複雜：聯準會的政策路徑——市場已將 2026 年的降息預期排除在外，交易員正為可能的升息做準備——以及 11 月的國會期中選舉。這兩個變數都會影響發行人的窗口選擇。今年已有 11 家美國公司通過 IPO 各自籌集超過 10 億美元，追平了 2021 年的創紀錄節奏。

並非所有信號都樂觀。OpenAI 決定將 IPO 計劃推遲至 2027 年，已促使部分投資者重新評估 AI 估值假設。AI 晶片設計公司 Cerebras Systems 在 5 月超額認購的 IPO 中籌集了 63.8 億美元，但其股價在交易一個月內已回落至接近發行價。此次發行熱潮能否持續，將取決於 AI 相關股票能否維持動能，以及投資者興趣能否擴大至科技板塊之外。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。