SpaceX 無視川普千次發射令仍跌3%，太空類股全面走低

太空類股週一走低，SpaceX 下跌3%至133.48美元，Rocket Lab 下滑2%至71.22美元，儘管川普發布了千次發射行政命令。

「通往正EBITDA的路徑非常清晰，關鍵在於讓首枚中子號（Neutron）發射成功。」Rocket Lab 財務長亞當·史派斯（Adam Spice）表示。

AST SpaceMobile 下跌3%至66.85美元，延續令看多投資人意外的跌勢——他們原指望聯邦發射政策能提振整個族群。Procure Space ETF（UFO）僅下跌0.4%至45.75美元，顯示更廣泛的衛星與國防持股緩衝了整體板塊跌勢，而純發射業務個股則承受主要打擊。直覺機器公司（Intuitive Machines）下跌2%至17.93美元，Planet Labs 下跌2%至21.94美元，維珍銀河（Virgin Galactic）下滑0.7%至3.05美元。標普500指數下跌0.38%至7,644.90點，太空板塊的跌幅與整體市場回調一致。

當前的局面是：一個需數年才會見效的政策順風，與一個本季就要兌現的硬體時程正面交鋒。若 Rocket Lab 的中子號測試延至2027年，將推遲該公司的現金流拐點，並對股價造成壓力——該股目前交易於營收的60.33倍。

川普發射備忘錄遇上「趁利好出貨」的市場情緒

據路透社報導，美國總統川普週四簽署了一份備忘錄，指示聯邦機構以2030年前每年至少1,000次發射與重返大氣層為目標。備忘錄要求各機構為新的發射與重返場址確定聯邦土地、在90日內指定新的聯邦重返場址、加快許可審批、加速環境評估，並確保無線頻譜資源。白宮科學與技術政策辦公室主任麥可·克拉齊奧斯（Michael Kratsios）稱之為「商業優先」的做法。

看多投資人原本預期會出現對發射與衛星類股的直線拉抬。然而，市場更重視執行時程而非需求，且2030年的目標遠超投資人當前關注的近期事件。SpaceX 在2025年完成了170次發射，凸顯當前產業吞吐量與新的千次發射目標之間的巨大差距。SpaceX 上週末完成了兩次星鏈（Starlink）任務，其中包括從范登堡太空軍基地發射、搭載27顆星鏈衛星的獵鷹9號，並正準備進行第14次星艦（Starship）測試。

中子號時程才是 Rocket Lab 的真正關注點

Rocket Lab 財務長史派斯表示，中子號測試發射若成功，將使公司在下一季度轉為調整後EBITDA顯著為正。執行長彼得·貝克（Peter Beck）警告「年底發射的窗口正在收窄」，中子號仍以第四季度完成發射台交付為目標。

Rocket Lab 股價上週五連續第四個交易日下跌，Stocktwits 散戶部位一週內從看多轉為看空。與此同時，Rocket Lab 上週完成電子號（Electron）的第93次飛行，獲維亞衛（Viasat）選中為其閃電GEO反干擾太空軍通訊衛星提供服務，並加入上限9.81億美元的NITE-STAR計畫。這些都無法改變中子號帶來的時程風險——那才是投資人真正圍繞交易的事件。截至上週五收盤，Rocket Lab 股價過去一年累計上漲75%，因此在逼近關鍵硬體里程碑之際，出現溫和回調也算合理。

投資人應考慮在純發射業務個股中維持適度部位，直到中子號測試窗口確定為止。關注 Rocket Lab 的中子號發射台交付確認，以及聯邦重返場址的任何短期指定，這兩者都將為發射備忘錄提供實際的時間表。交易者可能還需留意 SpaceX 股價是重新站回近期區間，還是隨著散戶部位在整個發射產業鏈降溫而繼續消化IPO以來的樂觀情緒。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。