SpaceX 面臨 9 月 9 日解禁期，3.19 億股內部人持股解鎖

最高達 3.19 億股 SpaceX 內部人持股將於 9 月 9 日具備出售資格，這是 12 月 8 日截止的五階段鎖定期解禁計畫的第一批。

「當賣壓低於預期時，股價有時甚至會在解禁日上漲；通常會下跌，但並非總是如此，」佛羅里達大學榮譽教授、上市專家 Jay Ritter 表示。

此次解禁是 SpaceX 於 6 月 12 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書中所載 180 天鎖定期合約的第二階段；當日該公司以 857 億美元完成史上最大規模 IPO。第一階段於 8 月 6 日釋出最高 91.15 億股，約占鎖定池的 20%；據 CNN 報導，該鎖定池約有 45.6 億股。其後每個階段釋出約 7%，即約 3.2 億股。

截至 12 月 8 日的五階段解禁，將使自由流通股從上市時的約 4% 擴大至公司整體股權的約 40%，為早期股東增加可出售的供給。由 Elon Musk 持有的創辦人股份，則依另行簽訂的 366 天協議，將鎖定至 2027 年 6 月 12 日。

此分階段結構有別於傳統的單一懸崖式解禁。SpaceX 將 180 天鎖定期拆分成每兩週一次、每次約 7% 的多批釋出，其中較大一批與第三季業績掛鉤，其餘則於 12 月 8 日到期。另一群大型股東則同意延長鎖定期，直至 2027 年第二季業績公布之後；創辦人股份則不設提前解禁條款。

首次解禁為市場如何吸納該供給提供了預覽。據 CNN 報導，8 月 5 日（解禁前一天），股價下跌近 14%，收於 108.27 美元，創歷史新低。8 月 6 日，當最高 91.15 億股具備出售資格時，股價上漲逾 6%，Vanda 的 Viraj Patel 表示，散戶投資者在每個交易日皆為淨買入。

自首次解禁以來，股價一直遠低於 135 美元的發行價；與第三季業績掛鉤的額外 10% 階段解禁，原本要求股價至少高出發行價 30%，但在股價徘徊於 108 美元附近的情況下，該門檻難以達成。預定於 9 月 2 日公布的下一份財報，以及 9 月那斯達克 100 指數的季度權重調整，將在 9 月 9 日解禁前形塑市場需求。

對持股人而言，9 月 9 日的解禁是一場供給事件，而非對業務的裁決。投資人將觀察股價是否重演 8 月 6 日解禁日後的鬆綁走勢，並將 12 月 8 日的最終解禁視為流通盤的下一個重大考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。