標普 500 指數大漲 3.4% 擺脫回調區，中東局勢趨穩提振市場

在截至 4 月 4 日的一周裡，標普 500 指數大幅上漲 3.4%，收於 6,602 點。此前有報道稱，中東可能達成一項為期 45 天的停火協議，這止住了能源市場的潰敗。此次反彈是自 2025 年底以來最強勁的一次，使該指數從技術性回調的邊緣回升，並結束了投資者經歷的痛苦的連續五周下跌。

「牛市理應獲得疑點利益，」Truist 首席投資官 Keith Lerner 表示。他指出，在未發生經濟衰退的回調之後，市場往往表現優異。「回調是參與長期增長潛力所必須支付的入場費。」

此次上漲中科技股領跑所有板塊，同時華爾街的「恐慌指數」VIX 大幅下跌。由於是節假日縮短的交易周，成交量處於平均水平。在此之前，該指數曾較 1 月份的歷史高點下跌多達 9.1%。儘管本周有所回升，但該基準指數今年以來仍下跌約 3.8%。

此次反彈將焦點轉向了停火談判的持久性以及即將到來的第一季度財報。財報將測試企業利潤能否承受能源成本高企和持續貿易關稅的雙重壓力。目前，華爾街分析師仍維持標普 500 指數年底目標在 7,700 點左右。

地緣政治驅動風險偏好逆轉

市場的劇烈逆轉是由地緣政治敘事的轉向觸發的。中東軍事衝突升級數周後，霍爾木茲海峽實際上處於封閉狀態，並為大宗商品增加了顯著的「戰爭溢價」。隨後，來自巴基斯坦的調解人提出了一個為期 45 天的停火框架。這引發了黃金和債券防禦性頭寸的迅速平倉，資金重新流向高增長股票。

這種轉變反映在動盪的能源市場中。西德克薩斯中質原油 (WTI) 在周中經歷了一個混亂的交易時段，4 月 2 日一度飆升 11.4% 至每桶 111.54 美元，隨後隨着外交消息面的改善回落至 110 美元以下。全球基準布倫特原油本周最終收漲 3.5%，報每桶 109.03 美元。

科技巨頭領漲

科技股是第一季度拋售的主要受害者，如今領跑反彈。Roundhill 「七巨頭」 ETF (MAGS) 本周上漲 5.1%，投資者重新回流至此前跌至數月低點的成長型個股。

英偉達 (NVDA) 表現突出，上漲近 6%，本周收於 177 美元。微軟 (MSFT) 曾一度年內跌幅超過 22%，隨着市場關注點從戰爭驅動的通脹轉向潛在的經濟復甦，該公司也獲得了堅實的支撐。

在拋售期間，大盤的估值變得更具吸引力。根據 LSEG 的數據，標普 500 指數的遠期市盈率壓縮了 17%，自去年 4 月以來首次降至 20 倍以下。

貿易政策仍是逆風

儘管投資者對地緣政治局勢降溫表示歡迎，但貿易政策仍是一個持續的風險。白宮在宣佈「解放日」關稅一周年之際，對某些品牌藥進口徵收 100% 的新關稅。

此舉立即給輝瑞 (PFE) 和禮來 (LLY) 等公司帶來了壓力，說明了政府貿易議程帶來的行業特定風險。Crossmark Global Investments 首席市場策略師 Victoria Fernandez 表示：「看來人們仍然相信經濟可以消化中東事件的影響。」然而，新醫藥關稅的影響將是即將發佈的財報中的關注焦點。

本文僅供參考，不構成投資建議。