標普500指數從高點回落3.5%，AI行情顯露裂痕

標普500指數由AI驅動的漲勢正在瓦解，科技股為期兩週的拋售將該基準指數推向較年初至今高點下跌3.5%，並引發今年以來最大規模的防禦性板塊輪動。

標普500指數從年初至今高點回落3.5%，報7,354點，AI類股全面下挫引發今年以來最大規模的防禦性板塊輪動。以科技股為主的納斯達克綜合指數本週下跌4.6%，創下過去一年來第二大單週跌幅，而道瓊工業平均指數則勉強上漲0.6%。

摩根大通資產管理公司投資組合經理Paul Quinsee在報告中指出：「AI的影響力正在擴散，但若排除AI與能源類股，我們預測今年美國企業獲利將僅以8%的溫和速度成長。這顯示出大規模AI投資熱潮如今對股市報酬前景所扮演的關鍵角色。」

醫療保健類股本週飆漲7%，在標普500指數11大板塊中表現最佳，房地產與公用事業類股各漲約3.5%。跌幅方面，通訊服務類股下跌5.5%，科技類股跌5.2%，非必需消費類股跌3%。週五標普500指數中有近三分之二的個股上漲，但指數中權重最大的成分股——許多與AI相關——拖累了大盤走低。

若AI企業獲利無法支撐估值，這一輪板塊輪動可能進一步加劇。今年初，AI熱潮曾將標普500指數的預期本益比推升至22倍，此水準僅在網路泡沫與疫情時代被超越。鑑於聯準會今年不降息的信號，以及預計於7月底生效的新關稅措施，2026年下半年將為市場最擁擠的交易帶來重重逆風。

科技股賣壓因IPO疑慮加深

本週賣壓加劇，因為ChatGPT背後的初創公司OpenAI暗示，考量到近期上市AI相關個股的波動性，可能將首次公開發行延後至明年。6月12日以每股135美元上市的SpaceX，股價曾短暫飆升至225美元以上，隨後回落至約156美元——較高點下跌約30%。《紐約時報》報導指出，OpenAI董事會正密切關注AI類股IPO後的表現，態度趨於審慎。

記憶體晶片類股週五遭受重創。Western Digital大跌13%，Seagate Technology下跌12%，Sandisk跌幅達10%，即便美光剛公布另一季強勁財報，美光本身也下跌7%。此波跌勢起因於蘋果為因應記憶體成本上漲而調漲筆電及其他產品價格，引發市場擔憂投入成本上升最終可能壓抑需求。

防禦性輪動加速

10年期美國公債殖利率降至4.37%，投資人尋求避險；布蘭特原油下跌3.8%至每桶72.60美元，低於伊朗衝突前的價位。黃金上漲近1%至每盎司4,080美元。Cboe波動率指數微幅走高，選擇權交易員對AI類股獲利的不確定性定價升高，但仍未觸及恐慌性拋售的典型水準。

根據FactSet彙整19家投資銀行與研究機構的調查，華爾街對標普500指數的年終目標中位數為7,850點，意味著較當前水準仍有約7%的上行空間。但策略師警告，過去四年該指數實際表現平均較目標相差16個百分點。最悲觀的預測來自美國銀行，目標價7,100點，若AI拋售擴大為全面性修正，指數可能進一步下跌3.5%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。