標普 500 指數收復伊朗戰爭全部失地，2026 年第一季財報季拉開帷幕

標普 500 指數本週大幅反彈，收復了伊朗戰爭爆發以來的全部失地，並推動今年重回上漲區間，投資者正將注意力轉向第一季財報季。該基準指數目前距離 1 月下旬創下的歷史高點僅差 20 點。

Trade Nation 高級市場分析師 David Morrison 表示：「投資者認為戰爭很快就會結束，儘管目前尚不清楚是在幾天、幾週還是幾個月內。但可以肯定的是，市場不認為這會耗時數年。」

財報季的強勁開局支撐了這一復甦。摩根大通、花旗集團和強生公司發布的業績均超出華爾街預期。根據 FactSet 的數據，標普 500 指數成分股的利潤總額預計將比去年同期增長 12.2%。如果歷史性的「超預期率」持續下去，這一數字可能會攀升至 19% 左右，使整體利潤總額達到約 6320 億美元。

然而，重大不利因素依然存在。美國銀行最新的基金經理調查顯示，全球最大的投資者正準備迎接五年來最嚴重的通脹壓力和四年來最慢的 GDP 增長。雖然美伊之間達成的停火協議引發了原油市場的拋售，但克利夫蘭聯儲的通脹即時預測模型預測，4 月份的年度通脹率將跳升至 3.56%，這使美聯儲未來的降息路徑變得更加複雜。

通脹威脅降息希望

推動市場溢價估值的主要動力之一是市場預期美聯儲將在 2026 年進一步降息。自 2024 年 9 月以來，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 已經基於通脹將回歸 2% 目標的假設，六次下調聯邦基金目標利率。

由於克利夫蘭聯儲的預測顯示通脹正進一步偏離該目標，進一步降息的理由正在減弱。芝商所的 FedWatch 工具目前顯示，降息 25 個基點的概率已被推遲至 2027 年夏季。

加拿大皇家銀行資本市場部 (RBC Capital Markets) 美國股票策略主管 Lori Calvasina 表示：「總的來說，我們的模型顯示，在投資者情緒從深度看跌中恢復，以及堅實的盈利增長和經濟背景的支持下，標普 500 指數在未來一年有望保持向 7,750 點邁進。整體經濟並未因近期能源市場和中東地區的動盪而受到太大損害。」Calvasina 的模型假設通脹在今年大部分時間內將維持在 3% 以上，10 年期美債收益率趨向 4.5%。

本文僅供參考，不構成投資建議。