標普500指數創歷史新高——三大利空因素使散戶資金持續離場

華爾街的春季反攻行情已將標普500指數推升至歷史新高，然而散戶投資者仍場邊觀望。

標普500指數週三創下歷史新高，延續了無視伊朗戰爭風險的春季反攻行情，機構買盤遠超散戶參與度。

摩根士丹利財富管理首席投資官 Lisa Shalett 表示：「股市已在很大程度上消化了伊朗戰爭的最壞情境，整體趨勢仍然向上，但通膨風險仍是市場關注的焦點。」

此輪漲勢集中在巨型科技股，大盤參與廣度不足。隨著油價飆升，消費者信心下滑，而家庭資產負債表在長期利率攀升的壓力下仍然脆弱。標普500指數的上漲主要由機構資金流入驅動，散戶資金則大多按兵不動。

華爾街的動能與一般投資人的謹慎情緒形成分歧，造就了雙層市場。若地緣政治緊張局勢升級，缺乏散戶參與可能放大下行風險；而散戶資金若在後期蜂擁入場，則將預示市場可能觸頂。

此輪漲勢的狹窄廣度引發了市場與以往高點的比較。漲幅集中在少數巨型科技股，標普500等權重指數今年春季的表現遠遜於市值加權指數。能源及防禦性類股表現落後，投資人轉向成長型股票，押注聯準會將在今年稍後降息。

隨著通膨預期升溫，公債殖利率走高，10年期殖利率因物價數據僵固及能源成本上揚而上漲。美元走強，為新興市場股市及以美元計價的大宗商品帶來壓力。

對散戶投資者而言，這更是一道個人化的難題。汽油價格飆升壓縮了家庭預算，消費者信心已跌至歷史上前兆性預示市場回調的水平。股市上漲帶來的財富效應尚未轉化為廣泛的散戶買盤，策略師認為，這種模式可能將持續到通膨出現更明顯的降溫跡象為止。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。