標普500指數創7,814點歷史新高 通膨降溫助燃AI漲勢

標普500指數創下7,814.88點歷史新高，7月CPI月增0.1%，減輕了聯準會的壓力，同時AI晶片製造商交出亮眼的獲利成績。

投資人表示：「AI相關股票的漲勢已將焦點從大型科技公司的大規模支出是否會獲得回報，轉向哪些公司將在長期內帶來報酬。」

這波漲勢範圍廣泛，羅素2000小型股指數也同步創下歷史新高。科技類股領漲，AMD在公布Q2營收成長50%後大漲6.5%，美光（Micron）上漲2.3%，SanDisk則因記憶體晶片需求攀升7.4%。能源類股因油價從近期高點回落而落後。10年期公債殖利率從本月稍早的4.73%下滑至約4.61%，支撐成長股估值。

這波漲勢本周將迎來下一個考驗，家得寶（Home Depot）、Target、勞氏（Lowe's）和沃爾瑪（Walmart）將公布財報，提供占美國GDP約三分之二的消費者支出的最新數據。聯準會7月會議紀錄將於周三公布，可望為年底前的利率路徑提供明確指引。

7月CPI報告創下數月來最小的月度增幅，整體通膨年增3.3%，核心CPI年增2.5%——這是自通膨放緩趨勢開始以來，最接近聯準會2%目標的讀數。7月生產者物價指數（PPI）持平，進一步緩解了上游通膨的擔憂。債券市場對此作出反應，10年期公債殖利率從4.73%下滑至約4.61%，殖利率曲線也出現正常化跡象。市場定價反映市場預期聯準會將於9月連續第五次會議維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%不變，不過2026年稍後降息的可能性已經上升。7月就業報告顯示非農就業數據意外走弱，失業率微升至4.1%。

輝達（Nvidia）維持61位追蹤分析師中58位給予的共識「強力買進」評級，平均12個月目標價為302-304美元，意味著約47%的上漲空間。該公司目前交易於前瞻本益比25倍——低於其35倍的歷史平均——儘管預測明年營收成長43%，每股盈餘將從9.00美元上升至12.89美元。AMD已成為另一個價值型選擇，交易於前瞻本益比27-28倍，PEG比率為0.4-0.5。該公司預測2026年每股盈餘成長64%，由MI300系列AI加速器驅動。記憶體製造商美光和SanDisk受惠於供應吃緊，美光向投資人表示，記憶體晶片供應緊張至少要到2028年才會緩解。根據輝達的財測指引，該公司預期2027年資料中心資本支出將超過一兆美元，高於2026年預估的6,500億美元。

家得寶將於周二公布業績，Target和勞氏緊接於周三，沃爾瑪則於周四為本周畫下句點。人口普查數據顯示，零售銷售從6月到7月下降0.6%，低於6月的0.2%成長率及5月約1%的增幅。Oppenheimer預期家得寶將公布每股盈餘4.66美元，營收472億美元，年增4.2%。Oppenheimer近期將沃爾瑪評級從「優於大盤」下調至「與大盤一致」，理由是預期同店銷售成長3%，低於市場共識的3.8%。

市場領導地位從大型科技股擴散——羅素2000指數創下歷史新高，等權重標普500指數表現優於大盤——顯示只要企業獲利持續支撐估值，這波漲勢仍有續漲空間。然而，零售銷售數據轉弱以及聯準會依賴數據的立場，意味著前進的道路並非沒有風險。接下來值得關注的事件是周三的FOMC會議紀錄，以及8月26日輝達的財報，這將為科技股到年底前的走勢定調。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。