標普500指數連兩週下跌0.6%，殖利率與油價雙重壓力來襲

標普500指數自3月以來首度連續兩週收黑，債券殖利率飆升、中東戰事升級，以及市場對大型科技股AI支出的疑慮日益升溫，多重利空同時衝擊投資人信心。

標普500指數連續第二週下跌，週跌幅達0.6%，同時10年期美國公債殖利率飆升至2025年1月以來的最高水準。

Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示：「整體瀰漫著一股不安的氛圍，市場上有太多不確定因素與難題，投資人紛紛選擇避險。」

那斯達克綜合指數本週下跌2.1%，道瓊工業平均指數則下滑0.4%。拋售潮涵蓋範圍廣泛，費城半導體指數週五單日即重挫3%，其中Micron Technology與Sandisk各自跌幅超過6%。iShares半導體ETF本週下跌約4.5%。不動產是少數亮點，標普500不動產類股指數週五上漲2.4%，其中資料中心REIT——Digital Realty Trust因上調全年展望，股價飆升13%。

多重威脅同時發酵——利率攀升、中東衝突擴大、AI支出疲乏——使得市場對本週聯準會決策的曝險程度異常升高。交易員目前預期升息機率為36%，較一週前的13%大幅上升。若出現意外的升息舉措，可能使標普500指數跌破關鍵支撐位，並加劇自4月關稅動盪以來股市最慘烈的跌勢。

債券殖利率突破4.7%，伊朗衝突擴大

10年期美國公債殖利率週四一度觸及近4.72%，創下2025年1月以來盤中新高，週五則回落至約4.68%。與此同時，布蘭特原油期貨在胡塞武裝分子攻擊紅海的沙烏地油輪後，短暫突破每桶100美元大關，這是自5月以來的首次，衝突範圍擴大至兩條關鍵能源走廊。美國總統川普威脅，若攻擊持續，將對伊朗實施「重大軍事懲罰」。布蘭特原油週五收在96.78美元，當日下跌3.9%，原因是有報導指出，巴基斯坦在中國鼓勵下正推動美伊新一輪和談，但該基準油價本週仍上漲約9.9%。西德州中質原油本週五個交易日累計上漲8.3%。

債券拋售潮重新點燃了許多投資人原以為已成為過去的通膨憂慮。生產者物價指數（PPI）與消費者物價指數（CPI）之間的利差——衡量企業定價能力的指標——近幾個月已有所縮窄，摩根大通分析師表示，這可能意味著上半年強勁的利潤成長正在消退。由Khuram Chaudry帶領的分析師團隊在報告中指出：「獲利上修仍舊普遍，但調整趨勢顯示動能可能正在減弱。」

AI支出疲乏衝擊大型科技股

「七大巨頭」週四市值合計蒸發近9000億美元，創下去年4月關稅動盪以來最慘烈的單日表現。此前Alphabet將2026年資本支出預測上調150億美元，至1950億至2050億美元區間。Alphabet股價本週下跌7.8%，自6月1日該公司宣布將發行至少800億美元股票以來，累計跌幅已達15%。特斯拉週四因獲利不如預期暴跌近15%，股價跌至近一年來最低水準。

這些支出數字甚至讓最樂觀的科技股投資人也感到不安。根據CreditSights的數據，大型AI支出企業今年已透過債券和貸款借入超過2000億美元，並另外宣布了1150億美元的股票增資。Nvidia與亞馬遜近幾週意外發行250億美元債券，引發超大規模企業債務價格大幅下跌，投資人擔憂未來還會有更多發行量。

英特爾股價週五重挫8%，回吐盤前漲幅，儘管該公司公布的財報遠優於預期——調整後每股盈餘（EPS）為0.42美元，營收達161億美元，遠高於分析師預期的0.22美元與144.3億美元。這項逆轉顯示，即使是強勁的業績也難以抵擋整體市場的逆風。

市場目光全部聚焦於本週聯準會的利率決策，這被認為是近年來最難預測的會議之一。CME Group的FedWatch工具顯示，7月會議升息機率為36%，高於一週前的約13%，而到9月會議至少升息一碼的機率則達80%。微軟與Meta Platforms也將在聯準會決策當天公布財報，這可能成為利率與科技股情緒的潛在引爆點。

TD Securities美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：「如果我們持續突破4.7%，我認為下一個目標將是4.8%；若再突破，就會看到5%。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。