標普 500 指數盈利增長在大型科技股推動下達到 27%

標普 500 指數 2026 年第一季度的混合同比盈利增長率飆升至 27.1%，這主要得益於少數幾家技術巨頭的強勁業績，驗證了持續的人工智慧投資熱潮。

瑞銀全球財富管理首席投資辦公室分析師在 5 月 5 日表示：「AI 相關需求依然強勁，雲端業務收入增長顯著加速，訂單積壓大幅增加，這些都證明數據中心基礎設施的支出正在產生回報。」

根據 FactSet 的數據，在已公佈財報的 63% 標普 500 指數成份股公司中，84% 的每股收益（EPS）超出預期，81% 的營收超出預期。目前的增長率較一週前的 15.1% 大幅提高，主要由 Alphabet、亞馬遜和 Meta Platforms 推動，這三家公司共同貢獻了該指數上週全部盈利淨增幅的 71%。

這些業績推動納斯達克和標普 500 指數在上週創下歷史新高。投資者目前正關注這一趨勢在財報季最繁忙的一週能否持續。儘管強勁的盈利抵消了對 AI 基礎設施高額資本支出的擔憂，但投資者的反應出現明顯分化：Meta 因預告支出增加而受到懲罰，而 Alphabet 則因表現出色而受到獎賞。

科技巨頭推動歷史性增長

27.1% 的增長率標誌著標普 500 指數自 2021 年第四季度以來最高的同比盈利增速。這一激增幾乎完全歸功於「科技七巨頭」中三家公司的巨額驚喜業績。

• Alphabet (GOOGL) 報告的 EPS 驚喜幅度超過 90%。
• 亞馬遜 (AMZN) 在雲端運算部門的推動下，交出了超出預期 70% 以上的答卷。
• Meta Platforms (META) 發佈的 EPS 驚喜幅度超過 56%。

根據 FactSet 的數據，這些業績導致通信服務板塊的混合盈利增長率從 3 月底預估的負 3.8% 躍升至 53.2%。作為整體，「科技七巨頭」目前的盈利增長率正處於 61% 的水平，遠高於 3 月 31 日預估的 22.4%。

AI 論點獲得驗證

強勁的盈利加強了 AI 投資的看漲邏輯，瑞銀維持了對美國股市的「具有吸引力」評級，並將標普 500 指數的年底目標定為 7,500 點。該行分析師指出，亞馬遜、微軟和 Alphabet 的雲端收入加速增長，有力地證明了在數據中心和晶片上的巨額資本支出正在產生回報。

然而，市場對這種增長的成本仍保持敏感。雖然 Alphabet 在財報公佈後股價飆升，但 Meta 在上調支出計劃後面臨壓力，這突顯了企業在面向未來的投資與維持利潤率之間必須達到的微妙平衡。

財報季進入了最繁忙的一週，共有 126 家標普 500 指數公司將發佈財報，包括超微半導體 (AMD)、華特迪士尼 (DIS) 和麥當勞 (MCD)。這些結果將更清晰地揭示消費者的健康狀況，以及技術領域由 AI 驅動的增長勢頭是否具有持續性。

強勁的企業盈利為應對包括油價波動在內的宏觀經濟逆風提供了有力的反向敘事。投資者將密切關注週二發佈的 AMD 等公司的財報，以衡量在過去一個月股價飛漲的半導體板塊的實力。

本文僅供參考，不構成投資建議。