韓國投資者持續買入 推動中國科技股 AH 溢價降至 8 年低點

韓國資金大量湧入中國科技公司，推動一項關鍵的估值指標降至八年來的最低點，抹去了香港上市股票長期以來的折價。

韓國證券登記結算院 (KSD) 的數據顯示，自 4 月以來，投資者一直在持續買入香港股票，重點關注半導體、人工智能硬件和新能源等「硬科技」資產。機構人士認為，這種外資流入是導致內地上市的 A 股與香港上市的 H 股之間估值差距縮小的主因。

衡量 A 股對 H 股平均溢價程度的恆生滬深港通 AH 股溢價指數已跌至近八年來的最低點。在一個顯著的變化中，一些兩地上市的科技龍頭股其 H 股交易價格現在甚至高於內地對應的 A 股。儘管大盤恆生指數面臨壓力（在近期一交易日下跌 1.04%），而上證綜指小幅上漲 0.41%，但這一趨勢依然強勁。

外資對特定領域的這種需求表明，中國科技股可能正在進行重新估值，恆生科技指數有望迎來上行。這一舉措突顯了在全市場錯綜複雜和匯率波動（日圓兌美元匯率在 159 附近波動）的背景下，國際資本正有選擇地瞄準中國具有增長潛力的領域。

科技與綠色能源成為焦點

全球最大的電池製造商最近的一筆標誌性交易凸顯了投資者對中國創新的胃口。特斯拉和福斯汽車的主要供應商寧德時代 (CATL) 在香港通過配股籌集了 50 億美元（約合 392 億港元）。

該發行案在 2026 年全球股權融資規模中排名第二，隨著油價上漲加速了向清潔能源的轉型，該項目獲得了強烈的需求。這直接支持了市場分析師所確定的資金流向「新能源」領域的說法。一位分析師將寧德時代的這一舉措描述為「趕上了完美的投資者情緒浪潮」。整個地區的走勢進一步強化了這一趨勢，韓國綜合股價指數 (Kospi) 在半導體股的帶動下上漲了 0.55%。

本文僅供參考，不構成投資建議。