南韓GDP超預期，AI晶片出口推動3.7%增長

南韓第二季經濟成長超出預期，受惠於AI驅動的半導體出口，抵銷了疲弱的國內需求。

南韓第二季經濟較前三個月擴張0.6%，優於市場共識預測的0.4%，因三星電子和SK海力士的AI晶片出口激增，抵銷了民間消費與建築投資的回落。

花旗集團經濟學家Jin-Wook Kim表示：「優於共識的成長數據，應能強化央行在下月連續升息的理由。」

以年率計算，南韓4月至6月國內生產毛額年增3.7%，同樣高於《華爾街日報》調查預估中值3.4%，僅較首季修正後的3.8%增幅略為放緩。半導體與機械出口，以及研發與軟體開發投資維持穩健增長，但民間消費走弱，建築投資則出現萎縮。

這項數據為韓國央行進一步收緊貨幣政策提供了支持，此前央行已於7月進行逾三年來首次升息。南韓政府本月稍早將2026年全年成長預測從2.0%上調至3.0%，央行總裁李昌鏞表示，央行將在下月上修其2.6%的成長預測。

利率走向取決於通膨數據

澳洲與紐西蘭銀行集團經濟學家Krystal Tan指出，韓國央行是否於8月會議再次升息，將取決於下週公布的通膨預期數據，以及8月初的消費者物價指數。Tan表示：「如果這些數據顯示成本轉嫁效應增強且通膨預期升溫，8月升息的理由就會加強。」

花旗的Kim預計今年8月和11月各升息一碼（25個基點），並於2027年1月再次升息，同時維持花旗對南韓2026年3.7%的成長預測。巴克萊經濟學家Bum Ki Son則警告，在GDP數據優於預期的同時，國民總收入也同步增長，這對於進一步升息而言「僅是半杯水」，並指出企業獲利對家庭收入與消費的溢出效應在歷史上相當有限。

AI熱潮撐起出口引擎

南韓作為全球兩大記憶體晶片製造商的所在地，使其成為全球AI基礎建設大規模投資的主要受益者。全球對AI數據中心與高效能運算的投資持續推動先進記憶體晶片需求，為出口導向的增長提供了堅實基礎，即使國內需求顯露放緩跡象。

半導體出口的持續強勁幫助抵銷了更廣泛的逆風因素，包括中東持續的地緣政治緊張局勢，這為全球貿易與能源市場帶來了不確定性。南韓上一次晶片出口帶動類似規模的增長週期是在2021年至2022年，當時半導體出貨年增幅超過30%，GDP則以4.1%的速度擴張。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。