Solana 驗證者投票決定削減 15 億美元 SOL 發行量

Solana 驗證者正在就兩項代幣經濟學提案進行投票，這些提案可能削減未來 15 億美元的 SOL 發行量，並將每日銷毀量提升逾十倍。

SOL 目前交易價格為 105 美元，24 小時內上漲 9%，因 Solana 驗證者正權衡是否削減 15 億美元的發行量。兩項正式投票 SGP-0002 和 SGP-0003 將持續至 epoch 1023，預計於 UTC 時間 8 月 27 日 15:30 左右結束。

「SIMD-0550 將 Solana 的年度通膨減緩率從 15% 提高至 30%，將達到 1.5% 最終通膨率的時間線從約 5.7 年壓縮至 2.8 年，」21Shares 在一份研究報告中指出。該資產管理公司的模型估計，六年內 SOL 發行量將減少 1,890 萬枚，價值約 14 億至 15 億美元。

配套提案 SIMD-0553 將以兩部分結構取代 Solana 目前固定的 5,000 lamport 簽名費用：向區塊領導者支付 2,500 lamport 的納入費用，加上一項完全銷毀的資源型費用。根據提交該設計的 Temporal 的說法，以目前的網路活動計算，每日銷毀量將從約 648 SOL 上升至 7,500 至 9,000 SOL，增幅達十二倍至十四倍。

提案獲得通過不會立即改變協議。投票僅提供治理授權，代碼實作、測試及功能閘控啟動仍待完成。開發人員預計費用系統將在 4.3 版本中上線，隨後分階段推出。供應影響取決於啟動日期、SOL 價格及未來網路需求。

質押收益面臨壓縮

更快的通膨減緩進程對 SOL 持有者構成直接成本。根據 21Shares 的模型，名目質押收益率將從約 5.25% 降至第一年的 4.34%、第二年的 3% 及第三年的 2.25%。驗證者經濟狀況將逐步收緊：在所分析的 738 家驗證者中，兩家將在第一年從獲利或損益兩平轉為虧損，第二年增至 13 家，第三年達 30 家。

較低的獎勵路徑已在機構參與者之間造成分歧。在那斯達克上市的 SOL 資金庫營運商 Solana Company 對兩項提案均投下反對票，認為改變核心參數會使機構收益預測更加困難。該公司第二季透過質押賺取 251.2 萬美元，因此較低的發行量對其業務有直接影響。

歷史先例傳遞混合訊號

21Shares 指出兩個先前的供應削減升級作為不完全可比的案例。Cosmos 的第 848 號提案於 2023 年 11 月削減最高通膨率；ATOM 在隨後一個月上漲 25%，三個月上漲 10%。以太坊的 EIP-1559 於 2021 年 8 月引入銷毀機制；ETH 在一個月內上漲 37%，三個月上漲 60%。在兩個案例中，更廣泛的市場環境與漲勢同時發生，使得升級的獨立影響難以單獨釐清。

Solana 此前也曾嘗試通膨改革。SIMD-0228 提案主張使發行量對質押參與率作出動態回應，但於 2025 年 3 月未能獲得所需的三分之二絕對多數，僅獲得 61.39% 的支持。目前的提案採取更簡化的做法：加速既定的下降時程，而非引入動態發行機制。

SOL 收復 100 美元關卡——過去一週上漲近 20%——反映的是更廣泛的市場反彈，而非治理投票本身。100 美元關卡現在同時扮演心理支撐位，以及從近期阻力轉為支撐的角色。兩項提案若能順利通過，可能強化供應衝擊的敘事；而若投票失敗或實施延遲，則可能使 SOL 回落至 90 美元中段。

本文僅供參考，不構成投資建議。