高盛清空所有 SOL ETF 持倉，Solana 生態收入逆勢增長 17%

Solana 的鏈上生態系統在 2026 年第一季度表現出強勁增長，應用收入飆升至 3.422 億美元，儘管高盛（Goldman Sachs）等主要金融機構已完全退出了 Solana 相關交易所交易基金（ETF）的頭寸。這些矛盾信號使得該網絡的原生代幣 SOL（交易價格為 84.56 美元）處於強勁的基本面增長與機構信心減弱的博弈之中。

根據加密分析公司 Messari 的報告，該網絡收入的主要驅動力是 Memecoin 發行平台 Pump.fun，其在第一季度創造了 1.247 億美元的收入，環比增長 17%。這一表現使 Pump.fun 成為 Solana 收入的最大單一貢獻者，凸顯了 Memecoin 板塊雖然有所降溫，但依然保持韌性。數據強調了在該網絡上構建的活躍散戶和開發者生態系統。

然而，這種鏈上強勢與傳統金融的動向形成了鮮明對比。高盛在 2026 年第一季度退出了其 Solana ETF 頭寸，拋售了灰度（Grayscale）、Bitwise 和富達（Fidelity）旗下基金的股份。同樣，意大利最大的銀行聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）將其在 Bitwise Solana ETF 中的持股削減了 99% 以上，從 266,320 股降至僅 2,817 股，儘管該行增加了對比特幣 ETF 的整體加密貨幣敞口。

這種分歧給投資者提出了一個關鍵問題：機構資金是提前撤離，還是鏈上活動僅僅是由散戶驅動、缺乏可持續基礎的短暫狂熱？儘管 Solana 基金會主席 Lily Liu 表示「Memecoin 不能定義 Solana」，但該網絡的收入仍然嚴重依賴於它們，在機構情緒似乎轉冷之際，這創造了不確定性。

生態系統在 Memecoin 之外蓬勃發展

儘管焦點集中在 Pump.fun，但 Solana 上的其他板塊也表現出實力。交易類應用是增長最快的類別，收入攀升 40% 至 7,900 萬美元，其中 Axiom 以 4,240 萬美元的收入領跑，成為該網絡上收入第二高的應用。

此外，Solana 的現實世界資產（RWA）市值在本季度增長了 43%，突破 20 億美元。這一增長主要得益於貝萊德（BlackRock）的 BUIDL 基金，在 Anchorage Digital 增加託管支持後，該基金在網絡上的資產翻了一番，達到 5.25 億美元。貝萊德、Visa 和摩根大通等主要參與者參與 Solana 的支付和代幣化生態系統，指向了超越投機資產的更廣泛效用敘事。

巨鯨與機構加速撤離

除了 13F 文件，看空理由還得到了更多數據的支持。Lookonchain 的鏈上分析顯示，Memecoin 發行平台 Pump.fun 本身在暫停九個月後已恢復出售其 SOL 持倉，向 Kraken 交易所充值了 174,408 枚 SOL（價值 1,476 萬美元）。

巨鯨錢包也出現了拋售跡象。一位質押 SOL 超過五年的長期持有者最近出售了 30,000 枚 SOL，價值約 256 萬美元，這是過去一年累計出售近 1.38 億美元的一部分。這種機構撤資、主要生態系統參與者拋售以及巨鯨分發的結合，對 SOL 價格施加了巨大壓力。SOL 在過去一周下跌了約 12%，表現遜於其他大市值加密貨幣。

本文僅供參考，不構成投資建議。