軟體股估值縮水 33%，AI 威脅現有業務模式

(P1) 隨著投資者在先進人工智慧時代重新評估業務模式，企業軟體板塊已蒸發了近三分之一的市值，使估值回落至 OpenAI 發佈 ChatGPT 之前的水平。

(P2) Roth 高級研究分析師 Richard Baldry 表示：「由於擔心生成式 AI 技術會使軟體行業的集體業務模式容易被複製和削弱，該行業近期面臨著嚴重的估值壓力。」

(P3) 儘管標普 500 指數自 2 月底以來上漲了 1.8%，創下歷史新高，但 iShares 擴展科技軟體板塊 ETF 在同一時期僅上漲了 0.7%。這種分化出現之際，OpenAI 和 Anthropic 等 AI 巨頭在亞馬遜等合作夥伴的支持下，正進一步深入企業市場。

(P4) 此次拋售暗示，這一曾經被視為市場領導者的板塊可能面臨長期的估值下修。Trivariate Research 的分析師認為，市場正在正確地反映出軟體公司 2030 年銷售業績向下傾斜的風險。

儘管軟體 ETF 最近一週 10% 的反彈引起了關注，但技術分析師建議保持謹慎。Bespoke Investment Group 的聯合創始人 Paul Hickey 和 Justin Walters 在一份簡報中表示：「雖然跳入備受打擊的軟體板塊可能很誘人，但目前你仍然是在接一把『掉落的飛刀』。」他們認為，在考慮觸底之前，該板塊必須首先收復其 50 日均線。

BTIG 首席市場技術官 Jonathan Krinsky 對此表示贊同，並指出軟體板塊的潛在問題早在近期市場波動之前就已經開始。AI 的進步對現有產品的功效、網絡安全以及代碼生成的未來提出了根本性的疑問。

儘管前景暗淡，但該行業的一些巨頭仍表現出韌性。微軟股價在過去五個交易日上漲超過 10%，而甲骨文在同一時期則錄得 19.5% 的驚人漲幅。

然而，整體技術面依然疲軟。LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 表示：「該板塊仍處於下降趨勢，在證據指向觸底之前，仍有技術性損傷需要修復。」他補充說，雖然動能改善和成交量趨勢表明拋壓可能正在緩解，但仍存在多個阻力位。

本文僅供參考，不構成投資建議。