新氧首季營收大漲46%：診所擴張推升業績但虧損擴大

新氧國際（NASDAQ: SY）報告其第一季度營收同比增長 45.6% 至 4.328 億元人民幣，這主要得益於其醫美中心的快速擴張，儘管淨虧損也有所增加。

「規模化運營能力和統一的交付框架已成為頂級企業實現高質量增長的關鍵模式，」新氧董事長兼首席執行官金星表示，他強調了中國醫美行業向標準化運營的轉型。

公司核心的醫美服務營收同比增長 185.8% 至 2.824 億元人民幣。然而，歸屬於新氧的淨虧損從去年同期的 3310 萬元擴大至 4920 萬元，合每 ADS 虧損 0.48 元。

儘管營收增長強勁，但在財報公布後，該公司股價在盤前交易中下跌了約 4.5%。公司指引第二季度醫美服務營收增長將在 102.6% 至 119.5% 之間，這是投資者觀察診所擴張策略能否轉化為盈利的關鍵指標。

診所擴張驅動增長

營收增長的主要驅動力是公司的醫美中心業務。截至 3 月 31 日，新氧共運營 54 家診所，本季度淨增 5 家。到業績說明會召開時，該數字已增長至遍布 17 個城市的 59 家中心。

來自醫美服務的收入達到 2.824 億元人民幣，佔總營收的 65% 以上。公司核實的治療次數同比增長 172%，超過 14.8 萬次。管理層強調單店經濟效益正在改善，其中 41 家中心實現了盈利，48 家在本季度產生了正向運營現金流。

成本隨規模同步上升

擴張也帶來了更高的成本。營業成本增長 65.8% 至 2.51 億元人民幣，而總運營費用增長 26.6% 至 2.397 億元人民幣。營銷費用增長 33.7%，反映出在診所網絡擴張過程中，公司在品牌建設和獲客方面的投入加大。

淨虧損從去年同期的 3310 萬元擴大至 4920 萬元，反映了在業務規模化過程中的重金投入。截至 3 月 31 日，公司的現金及短期投資為 8.8 億元人民幣，低於 2025 年底的 9.364 億元。

對於第二季度，新氧預計醫美服務營收將在 3.07 億元至 3.17 億元之間。強勁的業績指引表明管理層對擴張戰略充滿信心，但投資者將密切關注這種對規模的追求能否在未來幾個季度轉化為虧損的收窄。

本文僅供參考，不構成投資建議。