Smithfield Foods 因豬肉價差因素下修第三季獲利預測至 1.15 億至 1.75 億美元

Smithfield Foods 預測第三季調整後營業利益將介於 1.15 億至 1.75 億美元，歸因於鮮豬肉市場價差持續壓縮及生豬價格下滑。

Smithfield Foods 總裁兼執行長 Shane Smith 表示：「我們展望的改變，是由豬肉價值鏈部分環節的外部市場狀況所驅動。」

以 1.45 億美元的中位數計算，意味著較去年同期衰退 53%，遠低於高盛先前預估的 2.62 億美元。鮮豬肉部門預期將出現 7,000 萬至 9,000 萬美元的調整後營業虧損，而生豬生產部門的獲利則收窄至 2,500 萬至 4,500 萬美元。包裝肉品全年預測維持在 10.75 億至 11.5 億美元不變。

此項下修波及母公司萬洲國際，其美國業務約貢獻第三季獲利的 48%。高盛將萬洲國際第三季息稅前利潤衰退預測由約 10% 擴大至約 25%（年比），其中美國業務息稅前利潤預期將下滑約 45%。該行將全年獲利預測下修中個位數百分比，同時維持「買入」評級及 10.9 港元的目標價。

自 Smithfield 於 8 月 11 日發布展望以來，美國農業部豬肉分割肉報價進一步走低，鮮豬肉產業近期市場價差的壓縮幅度已超出先前預期的水準。市場生豬價格同步下跌，促使公司對生豬生產部門的獲利能力採取更為保守的看法。公司在其參與 9 月 10 日巴克萊全球必需消費品會議之前發布此項更新。

包裝肉品仍是亮點，Smithfield 重申 2026 會計年度調整後營業利益介於 10.75 億至 11.5 億美元之間，反映品牌產品市占率提升以及在審慎的消費環境中通路布局擴大。消息公布後，萬洲國際股價下跌 4.4%。

各部門表現的分歧相當顯著：鮮豬肉部門最高達 9,000 萬美元的預期虧損，大幅抵銷公司整體獲利，使包裝肉品與生豬生產部門承擔合併盈餘的重擔。由於外部大宗商品價格動態超出管理層可控範圍，鮮豬肉業務目前已成為拖累公司整體業績的主要因素。

Smithfield 預計在公布第三季業績時，提供更新後的全年鮮豬肉、生豬生產及公司整體調整後營業利益預測。此次獲利預測下修顯示豬肉價值鏈持續面臨大宗商品驅動的利潤率壓力。投資人將密切關注 Smithfield 第三季財報，以掌握各部門最新利潤率表現，以及公司對鮮豬肉虧損的任何策略性因應。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。