中芯國際獲「買入」評級，二季度營收預計增長 16%

光大證券維持對中芯國際的「買入」評級，此前這家晶片製造商預測第二季度營收增長最高可達 16%，超過了分析師的預期。

光大證券在 5 月 20 日發布的一份研究報告中表示：「人工智慧相關需求、國內製造回流以及專用存儲訂單正在持續走強。」該機構指出，全球人工智慧熱潮正在吸收海外代工產能，導致消費和物聯網相關的訂單流回中國大陸。

在此樂觀展望之前，中芯國際第一季度表現強勁，營收同比增長 11.5% 至 25.05 億美元，超過了公司此前的指引。毛利率為 20.1%，也超過了公司 18% 至 20% 預測範圍的高端，公司將其歸功於產品組合的優化。

這一指引表明，中芯國際是人工智慧硬體瓶頸的主要受益者，即使是行業領導者台積電目前也難以滿足需求。針對強勁的訂單情況，中芯國際管理層表示，預計將在 2026 年第二和第三季度開始逐步提高價格。

需求驅動因素的轉變

來自消費電子客戶的營收較去年同期增長 27%，佔第一季度總營收的 46.2%。工業和汽車業務也實現了 63% 的顯著同比增長。公司在中國境內的營收繼續攀升，佔總營收的近 89%。

儘管中芯國際受益於電源管理和連接領域成熟節點晶片的強勁需求，但其在尖端技術領域的競爭能力仍面臨挑戰。擴大先進製程半導體生產的複雜性是巨大的，台積電董事長魏哲家最近也強調了這一點，他指出建設一座新晶圓廠需要兩到三年時間，而提高產量則需要另外一到兩年，沒有捷徑可走。

報告表明，中芯國際的短期增長得到了國內強勁需求和全球供應鏈緊張溢出效應的保障。投資者將關注該公司 8 月份發布的第二季度業績，以確認計劃提價後利潤率的擴張情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。