小型股年內飆漲18%，經濟動能推動資金輪動

羅素2000指數今年已飆升18%， outperforming 標普500指數的幅度為2021年以來最大，原因是投資人從大型科技股轉向小型公司。

羅素2000指數今年已飆升18%， outperforming 標普500指數的幅度為2021年以來最大，原因是投資人從大型科技股轉向小型公司。

「經濟的韌性超出許多人的預期，這對於羅素指數中以國內市場為主的公司來說是一股順風，」Needham小型股成長型基金的投資組合經理 Chris Retzler 在 CNBC 的《Squawk Box》節目中表示。「我們看到漲勢正在擴散，不再僅限於『七巨頭』。」

美國三大主要指數週三均收於歷史新高，道瓊工業指數上漲0.4%，標普500指數微漲不到0.1%，那斯達克綜合指數上漲0.1%。由於市場對美伊和平協議抱持樂觀預期，油價重挫，旅遊類股領漲，布蘭特原油收跌5.3%，報每桶94.29美元。挪威郵輪控股公司上漲6.5%，聯合航空上漲7%，達美航空上漲5%。10年期公債殖利率下滑至4.48%。

資金輪動至小型股，顯示投資人押注於國內經濟持續成長及利率環境趨於穩定，而非將資金集中在過去兩年主導市場的大型科技股。美元指數微升至99.19，黃金期貨下跌1.1%，至每盎司4,455美元。將於6月5日公布的5月份就業報告，將影響市場對聯準會利率路徑的預期，並考驗此波反彈的持續性。

此波反彈的廣度令人矚目。羅素2000指數中有四檔股票今年漲幅超過400%，由半導體公司 MaxLinear 領漲。漲跌比數持續偏好上漲股票，與2024年至2025年牛市期間領漲族群狹窄的局面形成對比。

伴隨此輪輪動的是資金從最大型科技股中撤出。iShares 半導體 ETF 週三下跌超過1%，其中高通跌逾6%，Marvell Technology 在公布季度財報前下跌4.6%。Meta Platforms 則上漲近4%，該公司表示將開始銷售其社交媒體產品增強版的訂閱服務。

小型股為何迎頭趕上

小型股的強勢表現反映了多重因素的疊加。美國經濟在2026年初就業成長穩健，消費者支出保持韌性，企業獲利也擴散至科技領域以外。小型公司通常有較高的國內營收占比，且對經濟週期的敏感度更高，因而受益匪淺。

「人工智慧（AI）的交易題材仍然真實存在，但它不再是市場上唯一的焦點，」Retzler 表示。「我們看到獲利動能正在擴散至工業、金融和消費週期性類股——這些領域正是小型股佔比較高的地方。」

Oppenheimer 首席投資策略師 John Stoltzfus 指出，市場廣度擴大是健康的發展。「漲勢正變得更加全面，這通常是市場具備持續性而非過熱的跡象，」他表示。

資金輪動能否持續，關鍵在於利率的走向。小型公司通常比大型同業持有更多浮動利率債務，因此降息將為其獲利帶來不成比例的提振。然而，若通膨再次升溫或聯準會出現鷹派意外，羅素2000指數受到的衝擊也將最為嚴重。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。