小型企業招聘降溫 NFIB指數回落至101.8

小型企業主在8月收緊招聘動作，NFIB就業指數下滑0.3點至101.8，計劃增聘新職位的占比下降3個百分點，這是迄今為止美國勞動力市場正從夏季步伐放緩的最明確訊號。

全國獨立企業聯盟（National Federation of Independent Business）首席經濟學家比爾·鄧克爾伯格（Bill Dunkelberg）表示：「隨著夏季接近尾聲，小型企業正在放慢招聘步伐，通報職位空缺或計劃創造就業崗位的業主數量減少。提供具競爭力薪酬的壓力仍然很高，但對大多數大街商鋪僱主而言，這已不再是頭號挑戰。」

經季節調整後，淨17%的業主計劃在未來三個月內創造就業崗位，低於7月的讀數（7月為2022年10月以來最高）。未填補的職位空缺下降1個百分點至35%，仍比歷史平均值高出11個百分點。將勞動力品質或可用性列為最重大問題的業主比例下降4個百分點至23%，比12%的歷史平均值高出11個百分點。將勞動力成本視為首要問題的比例降至7%，為2021年3月以來的最低水平。

該指數仍略高於2025年的平均值101.2及歷史平均值100.0，顯示即便招聘轉冷，小型企業就業市場按歷史標準仍屬健康。56%的業主通報在8月進行或嘗試進行招聘，較7月下降5個百分點。其中47%——相當於82%的招聘業主——表示找到很少或沒有合格的應徵者，29%通報合格候選人稀少，18%通報完全沒有。熟練工人職位空缺持平於31%，而非熟練勞動力職位空缺下滑1個百分點至13%。

薪酬指標變化不大。經季節調整後，淨31%的業主通報已調升薪酬，與7月持平，而淨18%的業主計劃在未來三個月內加薪，較上月下降1個百分點。實際與計劃薪酬指標均仍高於歷史平均值，顯示儘管招聘需求放緩，薪資壓力尚未完全消散。

NFIB這項調查追蹤約27.5萬家小型企業，是整體勞動力市場的領先指標。小型企業約佔美國私營部門就業的近半數，因此其招聘決策往往能預示全國就業數據的趨勢。8月的讀數顯示，即便勞動力短缺在歷史上仍屬嚴峻，小型企業對工人的需求正在減速。這一動態——需求放緩對上供應仍然吃緊——將在全國就業報告於未來數周出爐時接受考驗。

區域差異依然存在。NFIB俄勒岡州主任安東尼·史密斯（Anthony Smith）表示：「看起來我們可能錯過了今年夏天擺脫俄勒岡州全國最高失業率的機會。每個州都得應對相同的全國及國際經濟環境，但在其他州欣欣向榮之際，俄勒岡顯然落後了。」

對聯準會而言，這一走勢至關重要。NFIB數據出爐之際，政策制定者正在權衡勞動力市場是否降溫到足以支持進一步降息，抑或正穩定在符合軟著陸的水平。若全國就業數據證實小型企業降溫，將強化持續寬鬆政策的理據。若小型企業招聘轉軟之際薪資數據仍然穩健，此一分歧將使聯準會對勞動力市場狀況的解讀複雜化。無論如何，NFIB數據為勞動力市場在經歷兩年歷史性吃緊後逐漸正常化的圖景增添佐證——8月讀數標誌著自春季以來小型企業招聘首次出現持續性回落。

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