中國生物製藥獲 13.9 億美元賽諾菲協議後維持「買入」評級

在製藥商中國生物製藥（01177.HK）宣布與賽諾菲就其 Rofacitinib 抑制劑達成高達 13.95 億美元的許可協議後，國金證券維持對其「買入」評級。

根據 4 月 7 日的報告，該券商強調此項交易是該公司國際化進程中的「重大里程碑」。

該協議包括 1.35 億美元的首付款，高達 13.95 億美元的潛在開發、監管和銷售里程碑付款，以及兩位數的特許權使用費。在公告發布後，國金證券將中國生物製藥 2026 年的收入預測修正為 390 億元，2027 年修正為 434 億元。

該交易在國際舞台上驗證了中國生物製藥的研發管線，並提供了大量的非稀釋性資金。該公司預計在 2026 年至 2028 年間推出約 20 種新的創新產品和適應症，預計這將繼續推動收入增長。

看漲評級還反映了公司創新管線的強勁表現。2025 年，其創新管線收入同比增長 26.2%，達到 152.2 億元。這些產品（包括最近推出的藥物如 Aibegrastim alfa 和 Beremoleukin alfa）目前佔公司總收入的 48%，高於上一年份的 42%。

國金證券還提到了中國生物製藥近期對禮進生物（InxMed）和浩博醫藥（Herchia）的戰略收購，這增強了其在腫瘤和代謝疾病領域的技术平台。特別是浩博醫藥的 siRNA 平台，增強了該公司在競爭激烈的心血管和減肥藥市場中的管線實力，使其能與諾和諾德和禮來等全球巨頭競爭。

關鍵資產的成功授權意味著，基於其增強的研發能力，中國生物製藥的估值可能會迎來積極的重新評級。投資者將關注預計到 2028 年獲得批准的 20 個管線資產的進一步進展。

本文僅供參考，不構成投資建議。