霍爾木茲海峽封鎖導致供應受阻 新加坡自俄羅斯進口燃油量翻倍

由於霍爾木茲海峽的持續封鎖阻斷了傳統的中東供應路線，新加坡 4 月份對俄羅斯燃料油的進口量比 2025 年的月平均水平翻了一番多，成交量有望創下歷史新高。

Rystad Energy 分析師 Paola Rodriguez-Masiu 表示：「全球可用燃料油貨物正集中在新加坡，因為新加坡的出價高於其他地區。」她警告稱，歐洲等地區在未來幾周面臨供應緊張「幾乎是不可避免的」。

能源分析公司 Vortexa 的數據顯示，3 月和 4 月從中東海灣運抵新加坡的燃油降至 33.6 萬桶/日，較今年前兩個月 52.2 萬桶/日的平均水平大幅下降。相比之下，俄羅斯燃料進口量從 37.2 萬桶/日激增至 58.5 萬桶/日，有效地彌補了缺口。與此同時，布倫特原油價格繼續在 105 美元/桶附近波動。

能源貿易的劇烈改道凸顯了中東衝突對全球供應鏈的深遠影響。隨著新加坡支付高額溢價以確保供應，歐洲正醞釀著一場供應危機，由於價格競爭落敗，歐洲發現自己被擠出了基本航運和取暖燃料市場，這可能會加劇通脹壓力。

價格飆升與庫存枯竭

供應短缺導致船用燃料價格飆升。據價格評估機構 Argus 稱，航運中使用最高等級的低硫燃料油成本仍比 1 月份高出約 800 美元/噸。雖然對於願意支付溢價的買家來說，大多數亞洲港口仍有燃料供應，但新加坡的庫存在過去兩周下降了約 11%，顯示出巨大的供應壓力。此次中斷還影響了其他能源市場，自衝突開始以來，亞洲液化天然氣 (LNG) 現貨價格已上漲超過 50%。

制裁框架下的流動

俄羅斯石油的湧入發生在複雜的國際制裁框架內。雖然新加坡尚未對俄羅斯石油產品實施制裁，但使用西方海運服務的貿易商必須遵守價格上限。Veson Nautical 的航運數據顯示，今年到目前分止，錨泊在新加坡附近的俄羅斯油輪數量已增加至約 20 艘，是 2025 年同期 5 艘的四倍。其他亞洲國家也在增加俄羅斯能源採購，印尼宣布今年將進口 1.5 億桶俄羅斯原油以滿足其國內需求。

本文僅供參考，不構成投資建議。