深圳放寬購房政策以應對地產貸款3.4%的降幅

(P1) 中國科技中心深圳將放寬核心區域的購房限制。這一針對性的刺激舉措旨在扭轉全國性的地產低迷，此前數據顯示全國房地產貸款餘額同比下降了3.4%。這些於4月30日生效的新規標誌著地方層面在提振需求方面做出的重大努力。

(P2) 摩根大通分析師在研究報告中表示：「深圳的放鬆程度強於北京和上海。」該行預計，此舉將改善當地至少一到兩個月的成交量和房價。

(P3) 新政取消了非本地戶籍家庭需繳納一年社保或個人所得稅的限制，允許其在福田、南山等核心區購買一套商品住房。相比之下，上海的要求更為嚴格，購買兩套房需繳納三年稅款，而北京購買一套房需繳納兩年稅款。在此之前，央行報告稱，截至3月底，房地產貸款餘額已降至51.7萬億元（約7.57萬億美元）。

(P4) 此次放寬政策是一次關鍵測試，旨在觀察地方性措施能否重振對中國陷入困境的房地產行業的信心，該行業一直是這個世界第二大經濟體的主要拖累。由於國家層面的刺激措施仍處於觀望狀態，所有目光都集中在深圳，看這種針對性方法能否穩定市場並為其他一線城市提供藍圖。

一線城市領銜脆弱復甦

深圳此舉是在國家統計局數據顯示3月出現初步復甦之後做出的，復甦主要由中國大型城市中心推動。在北京、上海、深圳和廣州這四個基準城市中，新房和二手房價格均有所上漲，結束了長期的調整期。

3月份這些城市的二手房價格環比整體上漲0.4%，較2月份0.1%的跌幅大幅反轉。這一積極勢頭讓專家們充滿希望，仲量聯行大中華區研究部主管邵曉明（Shaun Brodie）指出，此類政策「有助於降低購房門檻，刺激住房需求」。

分析師看好國資背景開發商

在公告發佈後，摩根大通重申了對基本面強勁的國資開發商的偏好。該行看好中國海外發展（00688.HK）和中國金茂（00817.HK），前者的股價表現相對滯後但今年以來銷售強勁，後者的銷售勢頭預計將保持穩健。

這種情緒在更廣泛的市場表現中得到了回應，擁有政府背景的開發商比私營部門同行更好地抵禦了衰退。焦點現在轉向即將到來的五一假期，這是傳統的房產銷售旺季。邵曉明補充道：「我們預計一線和二線城市的房地產市場在五一假期期間有望繼續保持復甦勢頭。」然而，摩根大通提醒稱，鑑於近期市場改善的跡象，預計短期內不會出現全國範圍的廣泛寬鬆政策。

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