殼牌警告：荷莫茲危機進入第四個月，全球液化天然氣供應恐萎縮

殼牌警告，若荷莫茲海峽的中斷持續，全球液化天然氣供應可能萎縮，逆轉其衝突前對2026年銷售顯著成長的預期，此時該水道的癱瘓已進入第四個月。

「荷莫茲海峽運輸長期中斷，今年恐導致全球液化天然氣供應萎縮，」殼牌在一份聲明中表示，但未提供具體數量預估。

此一警告之際，布倫特原油週一交易價位接近每桶73美元，接近戰前水準，即使市場正面臨混亂的再平衡。倫敦證券交易所集團（LSEG）的船舶追蹤數據顯示，上週每有四艘油輪離開波斯灣，僅有一艘進入——遠低於衝突前每日約125次的通行量。

液化天然氣供應的持續萎縮將加劇亞洲和歐洲的能源安全疑慮，這些地區的買家在該水道（承載全球約五分之一石油與天然氣）實際上被封鎖超過100天後，已爭相搶購替代貨源。

荷莫茲海峽是位於阿曼與伊朗之間、寬21英里的咽喉要道，在2月28日美國與伊朗衝突爆發前，處理了全球約20%的液化天然氣運輸。該水道封閉導致數十艘油輪滯留波斯灣內，迫使從日本到德國的買家動用儲備，並透過替代路線向美國和卡達尋求現貨。

殼牌的警告凸顯了復甦的脆弱性。雖然根據美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）的說法，上週流量曾短暫超過戰前每日約2000萬桶油當量的水準，但整體運輸量依然低迷。路透社報導，部分船隻在航行期間關閉追蹤系統，使情況更加模糊。

市場從短缺迅速轉向潛在過剩，使前景更加複雜。根據國際能源總署（IEA）預測，全球石油供應預計在2026年每日減少390萬桶，但在2027年每日反彈約800萬桶，達到約每日1.103億桶。需求預計回升幅度遠為溫和，明年可能創造每日約500萬桶的供應過剩。

伊朗預期的增產加劇了供應過剩。根據雷斯塔能源（Rystad Energy）預測，若美國的制裁豁免持續，德黑蘭可能在年底前達到每日330萬桶的產量，高於衝突前水準。該顧問公司估計，波斯灣地區的停產產量從三週前的每日1170萬桶，在6月中旬降至每日960萬桶，預計到12月將完全恢復至戰前水準。

就液化天然氣而言，風險尤為嚴峻。全球最大液化天然氣出口國卡達幾乎完全依賴荷莫茲海峽進行運輸。任何持續的中斷都將迫使亞洲買家（占全球液化天然氣需求逾70%）競逐不斷縮小的大西洋盆地貨源，推動現貨價格走高。

美伊臨時協議保證60天內可暢通無阻地通行該海峽，同時德黑蘭正與阿曼協商長期框架。但近期針鋒相對的襲擊——包括伊朗軍隊週四向一艘台灣籍貨輪開火，以及隨後美國的報復性打擊——表明德黑蘭意圖透過新成立的波斯灣海峽管理局來維護其權威。

「經過數月的嚴重中斷，恢復平衡的道路不太可能一帆風順，」路透社專欄作家隆·布索（Ron Bousso）週一寫道。「這表明今日的市場樂觀情緒可能過頭了。」

布倫特期貨的價差結構（8月合約價格自戰爭爆發以來首次低於9月）可能會持續數週，因積壓的石油正在清理。但一旦流量正常化，市場將需要大量石油來補充衝突期間消耗的庫存，可能使年底前條件再次趨緊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。