殼牌將以 164 億美元收購 ARC Resources，開啟重大能源擴張

殼牌公司（Shell Plc）同意以約 164 億美元的企業價值收購加拿大能源生產商 ARC Resources Ltd。這一重大舉措旨在增強其天然氣和液態燃料產量，並確保從加拿大高產的蒙特尼（Montney）頁岩盆地獲得長期增長。

「ARC 是一家高品質、低成本且碳強度處於第一梯隊的生產商，營運於蒙特尼頁岩盆地，這與我們在加拿大的現有布局相得益彰，並能增強我們未來幾十年的資源基礎，」殼牌首席執行官瓦埃爾·薩旺（Wael Sawan）在聲明中表示。「這確立了加拿大作為殼牌核心地區的地位，同時進一步推進了我們『以更少排放創造更多價值』的戰略。」

該交易對 ARC 的估值為每股 32.80 加元，較截至 2026 年 4 月 24 日的 30 日成交量加權平均價格溢價 20%。對價包括 8.20 加元的現金和每股 ARC 股票換取 0.40247 股殼牌普通股，使得支付結構約為 25% 的現金和 75% 的股票。總股權價值約為 136 億美元。

此次收購立即增加了每日 37 萬桶石油當量（kboe/d）的產量，並將殼牌的複合年增長率從此前指引的 1% 提高到 2030 年的 4%。該公司表示，此舉預計將從 2027 年起增加每股自由現金流，並產生兩位數的回報。

戰略邏輯

此次合併創造了蒙特尼地層的領先地位，將 ARC 超過 150 萬淨英畝的土地與殼牌現有的 44 萬淨英畝土地相結合。這為殼牌提供了一個低成本、長壽命的資源庫，能夠支持其在加拿大未來幾十年的綜合天然氣和液化天然氣（LNG）增長戰略。

「這次合併是 ARC 為股東實現價值並繼續從殼牌未來的成功中受益的絕佳機會，」ARC 總裁兼首席執行官泰瑞·安德森（Terry Anderson）表示。「我很高興 ARC 的資產和世界級人才將在幫助殼牌進一步強化加拿大的資源版圖方面發揮重要作用。」

財務及交易細節

殼牌將通過 34 億美元現金和發行約 2.28 億股新股來支付 136 億美元的股權價值。公司還將承擔約 28 億美元的淨債務和租賃。

殼牌表示，預計將把額外的資本支出納入現有的 2027-2028 年 200-220 億美元的指導範圍內，並預計在交易完成後一年內實現約 2.5 億美元的年度協同效應。公司將營運現金流的 40-50% 返還給股東的分配政策保持不變。

該交易已獲得兩家公司董事會的一致批准，預計將在 2026 年下半年完成，尚需獲得 ARC 股東、法院和監管機構的批准。

高盛國際（Goldman Sachs International）擔任殼牌的獨家財務顧問，而加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）為 ARC Resources 提供諮詢。

本文僅供參考，不構成投資建議。