Shein 赴港IPO前虧損9900萬美元 美國關稅豁免終止衝擊業績

根據 Shein 為香港上市提交的招股說明書草案，該公司第一季轉為虧損 9900 萬美元，主因是美國取消了針對小額包裹的進口關稅豁免。

這家總部位於新加坡的快時尚零售商在截至 3 月的三個月內淨虧損 9900 萬美元，而去年同期則錄得淨利潤 3.95 億美元。申報文件顯示，虧損源於美國取消 de minimis 規則後銷售放緩，以及一筆一次性會計費用。

該公司在招股說明書草案中未披露香港股票發行的規模、發行價、上市時間表或預期集資金額。Shein 也沒有透露哪些實體將在 IPO 中出售股份，或現有投資者持股可能發生的變化。

申報文件顯示，Shein 的四位共同創辦人——許仰天（Sky Yangtian Xu）、顧曉慶（Maggie Gu）、苗苗（Molly Miao）和任曉慶（Tony Ren）——透過其投資工具合計持有這家在開曼群島註冊的控股公司 Shein Global Holdings Ltd 的 65% 股份。包括 IDG 和紅杉資本（Sequoia Capital）在內的投資者持有剩餘股份。共同創辦人持有 A 類和 B 類股份，其中 A 類股東的投票權為其他投資者的 10 倍，公司表示，這一結構使他們能夠行使投票控制權，因為他們「對我們公司的成功做出了實質性貢獻」。

現年 42 歲的許仰天在執行董事長唐偉（Donald Tang）卸任後，擔任首席執行官兼董事長。他主導採用數據驅動設計，利用人工智慧和機器學習分析時尚趨勢並預測需求。41 歲的苗苗擔任首席運營官，負責制定業務策略和全球擴張。44 歲的顧曉慶擔任首席產品官，領導產品創新。40 歲的任曉慶擔任首席供應鏈官，監督供應鏈關係及公共事務。

董事會由七名成員組成，包括四位共同創辦人和三位獨立董事：李鼎邦（Denny Ting Bun Lee），同時擔任蔚來（Nio）和新東方教育科技集團（New Oriental Education and Technology）董事；蔡洪濱（Hongbin Cai），香港大學經濟及工商管理學院院長及講座教授；以及林明彥（Ming Yan Lim），樟宜機場集團（Changi Airport Group）主席。

此次虧損以及 de minimis 規則變更帶來的監管阻力，可能打擊投資者對 Shein IPO 的信心，進而壓低其估值或認購率。最終結果也將為依賴小包裹豁免進入美國市場的中國跨境電商公司揭示更廣泛的風險。投資者將在未來幾週內關注定價區間和上市日期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。