Shein 面臨 FTC 調查，500億美元香港IPO添變數

美國聯邦貿易委員會（FTC）正在調查快時尚零售商 Shein 的美國業務，該公司於週日揭露此事，為其計劃中的香港首次公開募股（IPO）增添監管不確定性。

這項在 Shein 香港交易所申報文件中揭露的 FTC 調查，恐使這宗原可能成為今年最大規模上市案之一的交易變得更加複雜。該公司此前估值高達 500 億美元。

Shein 在文件中表示：「該調查的結果，無論是和解或其他形式，可能要求我們支付重大金錢賠償，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。」

Shein 並未透露 FTC 正在調查的具體內容，也未說明調查何時啟動。FTC 發言人拒絕置評。這家在中國創立的公司，其在華盛頓面臨的審查日益加劇，主要涉及供應鏈實務以及「最低限度規則」（de minimis rule）——這項免稅條款允許價值低於 800 美元的包裹免關稅進入美國。

該調查為 Shein 帶來重大的監管不確定性，可能延遲其 IPO 時程、增加法律成本，並損害其在美國消費者中的品牌聲譽。這宗可能籌集數十億美元的香港上市案，如今為潛在投資者增添了一項必須權衡的風險因素。

快時尚行業監管審查加劇

Shein 並非唯一受到華盛頓關注的公司。競爭對手、由拼多多控股（PDD Holdings）旗下的 Temu 也因類似的關稅豁免運送做法而受到關注，兩黨議員均已提出立法提案，旨在填補最低限度規則的漏洞。FTC 近期針對電子商務公司採取的最大執法行動——2023 年與 Meta Platforms 就隱私違規達成的 57 億美元和解——顯示該機構願意追討巨額罰款。對 Shein 而言，任何財務和解都可能侵蝕定義快時尚經濟模式的微薄利潤，該公司維持低價的能力仰賴免關稅進口及高度高效的供應鏈。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。