服務業PMI飆升至53.6，美國綜合指數創8個月新高

美國服務業活動在7月飆升至53.6，創下八個月來最強勁水平，推動綜合採購經理人指數升至2025年11月以來最高，並指向年化國內生產總值增長約2%，標普全球表示。

「這波好轉可能並非改善趨勢的開端，」標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉森表示。他提到供應鏈延遲加劇、價格壓力重現以及近期中東局勢帶來的風險，並指出7月的改善部分受到世界盃和美國250週年慶典活動的提振。

7月閃亮製造業PMI從6月的53.9小幅下滑至53.8，低於54.4的市場共識預期，創四個月新低。服務業指數為53.6，超出預期的51.5逾兩個百分點，而綜合指數則從51.9上升。三項指數均維持在50榮枯線以上。

就業方面，三個月來首次出現增長，但增幅有限。標普全球表示，製造業和服務業的招聘態度依然審慎，高成本與貿易不確定性限制了招聘。部分企業持續反映勞動力短缺，而許多企業則選擇不填補離職人員的空缺。

企業信心整體改善至八個月新高，主要由服務業樂觀情緒推動，該情緒升至去年9月以來最強水平。然而，受需求放緩、全球貿易擔憂、關稅及成本高漲影響，製造業信心下滑至去年10月以來最弱。

數據顯示，美國經濟在經歷第二季度的疲軟後，正以更穩健的步伐進入第三季度。標普全球估計第二季度年化增長率僅1.2%。上一次綜合PMI處於類似水平——即高於53.5——是在2025年11月，當時經濟以約2.5%的速度擴張，之後在2026年上半年逐步放緩。

服務業價格壓力全面升溫

標普全球表示，投入成本通膨加速至2025年5月以來最高，主要受能源價格高漲、航運成本上升、關稅以及供應商廣泛漲價所推動。企業將部分成本轉嫁給客戶，推動整體銷售價格通膨升至2022年8月以來最高。服務業價格通膨攀升至近四年高點，而製造業價格通膨雖仍處高位，但略有回落。

供應鏈中斷連續第11個月惡化，供應商交貨時間延長的速度為2022年8月以來最快。報告指出，霍爾木茲海峽周邊的航運中斷、庫存囤積以及關稅相關的供應限制是主要因素。標普全球表示，近日中東事件進一步加劇了這些壓力，增加了短期前景的下行風險。

這些數據出爐之際，投資人正評估聯準會的政策走向。服務業活動走強與價格壓力升溫的組合，可能使降息的理由變得更加複雜，即便製造業已顯露降溫跡象。根據CME FedWatch數據，市場目前定價聯準會9月會議降息一碼的機率約為50%。數據公布後，美國國債收益率小幅走高，10年期國債收益率上升約3個基點至4.72%，而標普500指數期貨則回吐早前漲幅。美元指數維持在當日高點附近，交易員正在權衡服務業通膨黏性與製造業放緩的雙重影響。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。