美參議員警告兩大航空公司合併，儘管提議已遭拒絕

美國一個跨黨派參議員小組於 4 月 20 日向聯合航空（United Airlines）和美國航空（American Airlines）發出警告，要求其詳細說明此類交易可能對航線和票價產生的影響，即便美國航空此前已公開拒絕了該提議。

總部位於沃思堡的美國航空在 4 月 17 日的一份聲明中表示：「美國航空沒有參與、也無意討論任何與聯合航空合併的事宜。與聯合航空的結合將對競爭和消費者產生負面影響。」

此前有報導稱，聯合航空執行長斯科特·柯比（Scott Kirby）在 2 月 25 日的會議上向總統唐納德·特朗普推銷了收購美國航空的想法。在美國前四大航空公司已控制國內運力 80% 的市場背景下，若兩家公司合併，將創建全球最大的航空公司，規模將是競爭對手達美航空（Delta Air Lines）的兩倍以上。

儘管該交易並未處於活躍推進狀態，但政治反應凸顯了任何大規模航空公司整合都將面臨巨大的反壟斷障礙。當前的審查正值該行業應對自 2 月以來航空燃油價格飆升超過 100% 的壓力，這一因素在歷史上曾通過給較弱的承運人施壓而催生合併。

面臨巨大阻力的交易

作為全球載客量最大的航空公司，美國航空與排名第四的聯合航空如果合併，將在多個主要樞紐佔據主導地位。根據 Raymond James 的一份報告，在進行任何資產剝離前，合併後的航空公司將在約三分之二的航線上佔據 70% 或更多的流量。這兩家承運人在芝加哥的市場份額合計將達到 70%，在紐約和洛杉磯分別控制 45% 和 46% 的份額。

這種高度集中引發了立法者對票價上漲和服務減少的擔憂。上一屆政府曾於 2024 年阻止了捷藍航空對精神航空的收購，表明了對航空公司整合的強硬立場，這種立場在國會山似乎得到了跨黨派支持。聯合航空辯解，合併將創建一個更強大的全球競爭者，以對抗外國政府補貼的航空公司，但美國航空拒絕合併的理由是這與「反壟斷法原則」不符。

燃油成本與整合壓力

合併討論發生在一場劇烈的財務壓力背景下。自 2 月 28 日伊朗衝突爆發以來，航空燃油價格已從每桶 100 美元飆升至近 200 美元。這種激增對財務實力較弱的航空公司打擊尤為嚴重。2025 年，美國航空在 550 億美元的營收中僅錄得 1.11 億美元的微薄利潤，其營業利潤幾乎被 370 億美元債務產生的利息消耗殆盡。相比之下，聯合航空在 590 億美元的營收中錄得 35 億美元的利潤。

達美航空執行長埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）在最近的財報電話會議上表示：「事實一再證明，高油價是變革最強大的催化劑，它能區分贏家，並迫使弱者進行合理化調整、整合或被淘汰。」雖然聯合航空與美國航空的交易目前看來已擱置，但引發討論的經濟壓力依然存在。分析師正關注其他承運人（如激進投資者卡爾·伊坎持有 10% 股份的捷藍航空）是否會成為聯合航空或西南航空等強勢企業的收購目標。

本文僅供參考，不構成投資建議。