就業數據提升Fed升息機率至58% 半導體股漲3.4%

標普500指數週五下跌0.38%，此前非農就業人數激增至162,000人，但費城半導體指數仍上漲3.4%，因資金輪動湧入AI硬體類股。

「半導體的強勢與就業數據毫無關係——這正是晶片與軟體之間持續進行的輪動，」Globalt Investments資深投資組合經理Thomas Martin表示。

道瓊工業指數下跌0.51%，那斯達克綜合指數下跌0.29%，終止了連續兩日的漲勢；同時，iShares擴展科技軟體ETF下跌約2.4%。SanDisk大漲近12%，為標普500指數中漲幅最大的個股，SK海力士上漲8.1%，希捷科技上漲6.3%，美光科技上漲6.1%，威騰電子上漲5.9%。KLA與Marvell Technology各上漲逾7%，超微半導體(AMD)上漲4.7%，英特爾上漲4.5%，應用材料上漲4.3%。

此一分歧走勢源自美國勞工部報告顯示，8月非農就業人數增加162,000人，幾乎是市場共識值56,000人的三倍，7月數據則由原先的減少23,000人上修至增加21,000人。失業率維持在4.1%，勞動參與率由61.4%升至61.6%，平均時薪較去年同期上漲3.1%。交易員將聯準會於9月15-16日會議升息一碼的機率，從報告公布前的49.4%上調至約58%；兩年期美國公債殖利率攀升至約4.37%。美元兌一籃子貨幣走強，黃金則在投資人權衡利率預期與地緣政治風險之間上下震盪。根據房地美(Freddie Mac)數據，殖利率攀升將30年期固定房貸利率推升至6.71%，創一年多以來的最高水準。

儲存與光學類股領漲輪動

此波漲勢集中在超大規模雲端業者資本支出的直接受惠者。據金融時報引述TechInsights分析師Dan Kim所言，SanDisk的飆漲反映「AI儲存超級週期」敘事，DRAM與NAND價格已上漲逾200%，且新增供給預計要到2028年左右才會出現。美光上漲約6%至接近1,000美元，但仍較6月高點低約20%，為輪動行情留下延伸空間。光通訊類股同樣走高——Coherent上漲6.6%、康寧上漲5.7%、Lumentum上漲4%——此前德意志銀行表示，AI投資正從運算轉向互聯與網路領域，並將Lumentum與Coherent列為首選標的。

輝達(Nvidia)週五上漲0.8%，但在合作夥伴戴爾上調全年財測後，三日累計漲幅約6%。OpenAI發布GPT-6 Astra，加上微軟、甲骨文、CoreWeave、AMD與博通相繼公布基礎設施建設計畫，強化了需求前景。路透社指出，半導體族群是當日最明確的贏家之一，報告就業增長的行業占比攀升至55.6%，為2024年12月以來最高水準。

接下來的考驗：利率與資本支出之爭

對AI硬體而言，真正的考驗並非單一月份的就業數據，而是持續高利率是否最終會侵蝕企業的資本預算。相較之下，軟體類股還須面對另一個問題——AI是否會顛覆其自身商業模式——這正是資金輪動傾向於流向擁有直接訂單增長的供應商的原因。若經濟維持強勁且AI投資持續擴張，硬體製造商有望在「強經濟、高利率」的環境中成為相對贏家。若融資成本上升開始抑制資料中心支出，該族群將面臨估值與需求的嚴峻考驗。下週公布的8月消費者物價指數，將有助於判斷聯準會是否真的會升息。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。