關鍵要點
- 股東權益律師事務所 Johnson Fistel, PLLP 已對 Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) 的董事會展開調查。
- 調查重點在於董事會在擬議的以每股 16.50 美元出售給管理層領導的財團的過程中，是否違反了其信託責任。
- 該交易正值公司公佈第一季度業績喜憂參半之際，其復健醫院業務收入增長 14.5%，但危重病醫院的調整後 EBITDA 下降了 15.3%。
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Select Medical 董事會因每股 16.50 美元的私有化交易而受到調查
股東權益律師事務所 Johnson Fistel, PLLP 已展開調查，旨在核實 Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) 的董事會成員在擬議的每股 16.50 美元的出售交易中是否違反了其信託責任。
根據 5 月 1 日發佈的一份聲明，調查重點在於董事會在該私有化交易中是否執行了公平的程序以實現股東價值最大化。該交易於 3 月 2 日宣佈，涉及一個由執行主席 Robert A. Ortenzio、執行官 Martin F. Jackson 以及私募股權公司 Welsh, Carson, Anderson & Stowe 領導的財團。
根據協議，該財團（已持有 Select Medical 約 11.8% 的股份）將收購其尚未持有的所有發行在外的股份。該交易預計將在 2026 年中期完成，尚需獲得股東和監管機構的批准。根據公司文件，根據《哈特-斯科特-羅迪諾法案》(Hart-Scott-Rodino Act) 的等待期已於 4 月 27 日屆滿。
在醫療保健提供商應對複雜的運營環境之際，這項調查為交易的估值和時間表引入了法律風險。在截至 3 月 31 日的第一季度，Select Medical 報告總收入增長 5% 至 14.2 億美元，但其調整後 EBITDA 從去年同期的 1.514 億美元下降 6.5% 至 1.416 億美元。
業務板塊表現分化
公司的財務業績顯示其主要業務線出現了明顯的背離。住院復健醫院板塊表現強勁，收入增長 14.5% 至 3.519 億美元，調整後 EBITDA 增長 15.1% 至 8110 萬美元。該板塊的入住率上升至 83%。
相比之下，危重病復健醫院板塊的調整後 EBITDA 下降 15.3% 至 7340 萬萬美元，其利潤率從去年同期的 13.6% 壓縮至 11.5%。管理層在財報電話會議上將部分壓力歸因於 Medicare Advantage 患者轉化率較低帶來的約 1300 萬至 1400 萬美元的負面影響。
門診復健板塊也經歷了利潤壓力，其調整後 EBITDA 下降 9.4% 至 2200 萬美元。執行長 Thomas Mullen 在會議上指出，這包括了作為更廣泛市場審查的一部分，與關閉奧勒岡州四家診所相關的約 100 萬美元成本。
Johnson Fistel 的調查可能會審查每股 16.50 美元的報價是否充分反映了 Select Medical 高表現復健資產的價值，尤其是考慮到其其他板塊面臨的壓力。投資者的下一個關鍵事件將是關於該交易的股東投票，目前投票日期尚未公佈。
本文僅供參考，不構成投資建議。
