Key Takeaways:
- 美國證券交易委員會（SEC）將審查 NYSE Arca 的提議，該提議要求信託資產的 85% 必須符合特定的資格標準。
- 規則修訂將按總名義價值計算衍生品，這可能會影響加密貨幣 ETF 的資格認定。
- 該提案可能會為新的現貨加密貨幣 ETF 設立更高的門檻，尤其是那些涉及衍生品敞口或持有 XRP 等資產的基金。
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美國 SEC 就影響加密貨幣 ETF 的 85% 規則修訂徵求意見
NYSE Arca 提出的一項旨在收緊商品信託上市要求的提案目前正受到美國證券交易委員會（SEC）的審查，此舉可能會重塑未來加密貨幣交易所交易基金（ETF）的市場准入路徑。SEC 正就擬議的規則修訂徵求公眾意見，該修訂要求信託資產的至少 85% 必須持有在合格投資中。
SEC 在 2026 年 4 月 27 日發佈的公告中表示：「該交易所提議修訂規則 8.201-E（通用），以修改商品信託股份的通用上市標準。」這一變化旨在允許更多產品上市，同時確保基金的大部分風險敞口與具有成熟市場監管的資產掛鉤。
根據該提案，信託投資組合將進行每日測試，以確保其淨資產價值的 85% 由合格的商品、證券、現金或現金等價物組成。剩餘的 15% 可以持有在不獨立符合該規則標準的其他資產中。至關重要的是，該框架將按總名義價值衡量衍生品，這意味著大規模的期貨或期權頭寸可能會顯著影響產品是否符合上市資格。
規則修訂可能會為更複雜的加密貨幣 ETF 引入更高的門檻。例如，一個將其價值的 95% 持有在比特幣、乙太坊和 XRP（這些資產擁有受監管的期貨市場）等資產中的信託將符合標準。然而，一個使用場外衍生品的基金，即使大部分持倉是像比特幣這樣的合格資產，也可能無法通過測試。該提案還明確將非同質化資產和收藏品排除在通用商品定義之外，將它們推向單獨的、非通用的審批流程。如果獲得批准，該規則可能會推遲或使新的現貨加密貨幣 ETF 的上市複雜化，特別是對 XRP 等資產或計劃利用衍生品策略的基金。
本文僅供參考，不構成投資建議。