SEC在2026年議程中提出三項加密貨幣規則改革，國會同步審議CLARITY法案

美國證券交易委員會（SEC）週二提出三項針對加密貨幣經紀交易商、數位資產在交易所的交易以及代幣發行人安全港的規則改革，這是自主席保羅·阿特金斯上任以來最為詳盡的監管框架。

SEC在隨其2026年監管議程發布的聲明中表示：「這些擬議規則可為市場提供更大確定性，促進資本形成，並在加密資產市場中容納創新，同時確保投資人獲得充分保護。」

該議程包括修訂依規則15c3-1及15c3-3下的經紀交易商財務責任規範、修改《交易法》中有關加密資產替代交易系統及全國性證券交易所的規則，以及建立一個名為「Regulation Crypto」的新框架，為推出加密貨幣投資合約的開發者設立臨時註冊豁免。根據SEC提交給白宮資訊與監管事務辦公室的文件，該提案預計最快於七月公布，還將為逐步退出對某證券管理控制權的發行人創建安全港。

此項規則制定之際，國會正審議《CLARITY法案》——一項加密貨幣市場結構法案，該法案擬將數位資產的主要監管權從SEC移交至商品期貨交易委員會。阿特金斯在三月表示，若法案通過，他將遵從立法，但他也表明SEC將在此期間先行推動一套機構層級的「橋接」框架。擬議規則在最終採納前仍需經過公眾意見徵詢。

阿特金斯表示，SEC的2026年議程還包括釐清數位資產託管及鏈上代幣化證券交易的相關規則。據DefiLlama數據，隨著對鏈上證券產品需求加速增長，6月份代幣化股票交易量激增145%，達到創紀錄的38.6億美元。

這波監管整頓已引發民主黨議員的批評，他們在1月的一封信中指控川普政府運作「付費遊說機制」。三名民主黨眾議員寫道，SEC決定放棄對幣安、Coinbase、瑞波實驗室及Kraken等公司的執法行動——這些公司與川普及其關聯人士有財務往來——造成「加密貨幣公司的證券違規行為不受約束，美國投資人未獲保護的真空狀態」。

阿特金斯曾表示「大多數加密代幣不屬於證券」，這一立場與聯邦地區法院的裁決相左，後者判定至少部分代幣符合Howey測試下的證券定義。

穩定幣市場在監管明朗化之際萎縮

據DefiLlama數據，穩定幣市值在6月降至3120億美元，創下自2022年TerraUSD崩盤以來最大單月跌幅。此一縮減之際，整體加密市場正面臨美國監管改革進程的不確定性及流動性條件的變化。

美國總統川普週一表示，他「涉足加密貨幣有一點是出於政治因素」，此前他在首個任期後曾稱比特幣是一場「騙局」。川普此後已成為該產業的堅定支持者，其政府也將加密貨幣政策列為優先事項。

SEC的擬議規則目前正在白宮資訊與監管事務辦公室審查中。正式發布於《聯邦公報》後，將進入公眾意見徵詢期。

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