SEC 命令放行 XRP、Solana，為山寨幣開啟 15% ETF 配置空間

在美國證券交易委員會（SEC）批准納斯達克德州規則，允許主動管理型基金持有最多 15% 資產淨值的相關代幣後，XRP 和 Solana 現在與比特幣及以太幣一樣，正式以數位大宗商品的身分進行交易。

瑞波（Ripple）執行長 Brad Garlinghouse 表示：「讓美國成為全球加密貨幣之都指日可待——讓我們完成這項任務。」

第 34-106268 號命令批准了對管理大宗商品型信託股票的第 5711(d) 條規則修正案的加速審批。該命令建立了「數位大宗商品」的定義，使主動管理型加密貨幣策略合法化，並允許基金持有最高達資產淨值 15% 的、最初未能符合嚴格上市標準的工具。SEC 引用了一個持有比特幣、以太幣、Solana 和 XRP 的信託，稱這些是「目前符合資格標準的數位大宗商品」。

這項裁決延續了一條始於 2025 年 9 月的監管鏈條——當時 SEC 將加密貨幣 ETP 的批准窗口從 240 天縮短至 75 天；隨後在 2026 年 3 月 17 日，SEC 與 CFTC 的聯合解釋將 BTC、ETH、SOL 和 XRP——以及 ADA、AVAX、DOGE、SHIB 和 LINK——列為加密貨幣大宗商品。6 月，監管機構批准了 T. Rowe Price 的多資產 ETF（代號 TKNZ），允許基金經理在單一籃子內輪動這些資產。

此命令發布之際，市場正轉向積極成長模式。CoinGlass 數據顯示，24 小時內有 105,019 名交易者遭到清算，金額達 5.669 億美元，其中空頭部位佔 4.7891 億美元。9 月 4 日上午，加密貨幣總市值達到 2.711 兆美元，若計入衍生品則約為 2.82 兆美元。

此一轉折發生於聯準會理事 Christopher Waller 承認通膨放緩，並支持在 9 月 15 日至 16 日的會議上維持利率不變之後，從而緩解了來自亞洲的風險——當時日圓因升息預期而走強 2%。美國現貨比特幣 ETF 錄得 7.3087 億美元的單日資金流入，其中貝萊德的 IBIT 貢獻 4.54 億美元，推動比特幣基金總資產突破 1,033.4 億美元，相當於流通供應量的 6.32%。以太幣 ETF 則增加了 1.4124 億美元，觸發了 1.1508 億美元的 ETH 空頭清算。

現貨 XRP ETF 將其資金流入連續紀錄延續至第 11 個交易日，單日增加 614 萬美元，累計流入金額升至 16.8 億美元。XRP Ledger 上的 RLUSD 穩定幣供應量已突破 10 億美元，同時國際清算銀行（BIS）批准該網絡用於記錄官方統計數據的雜湊值。

監管明確性也延伸至隱私資產。Zcash 上漲 20% 至 1,023 美元，觸及市值 169.6 億美元，並躋身市值前十大代幣——此前 OpenAI 的 GPT-6 Astra 代理程式對德國 DseWiki 進行了超過 15,000 次未經授權的編輯。CoinGlass 數據確認 ZEC 遭遇 3,646 萬美元的強制清算，其中空頭部位佔 3,450 萬美元，未平倉合約達 23 億美元。納斯達克的 15% 資產淨值緩衝也為資產管理公司提供了一個合法窗口，可將 ZEC 納入受監管的多資產產品中。

儘管 SEC 作出了大宗商品認定，但該解釋尚未成為法律。參議院對 CLARITY 法案的終止辯論表決定於 9 月 15 日（週二）下午 2:15 舉行，不過眾議院取消其 9 月最後一批表決，可能將法案通過時間推遲至選後的跛腳鴨會期。全國警長協會已於 9 月 5 日撤回其對 DeFi 的反對意見，改持中立立場。

比特幣兌黃金比率已攀升至 18 以上，為 1 月以來最高水準，而創紀錄的 ETF 資金流入在歷史上往往預示著局部技術性回調。9 月的「Rektember」季節性效應仍是短期內的主要風險，尤其是在聯準會利率決策與參議院表決交匯的這一週。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。