SEC打開加密閘門，華爾街瞄準1.6兆美元代幣化轉型

美國證券交易委員會（SEC）已釋出政策轉向訊號，允許銀行和資產管理公司將加密資產納入主流交易與抵押品操作。據知情人士透露，此舉可能解鎖高達1.6兆美元（約一兆六千億美元）的代幣化抵押品市場。

「SEC正在認識到，數位資產並非一個需要被隔離的獨立資產類別——它們正在成為基礎設施，」Edgen監管政策分析師Diana Chen表示。「這是自現貨比特幣ETF獲批以來，加密政策中最具影響力的變革。」

此次政策轉變之際，華爾街機構已將150億美元轉移到區塊鏈軌道上，透過代幣化國庫券和貨幣市場基金產品實現，根據RWA.xyz的數據。Hashnote的USYC以約30億美元的資產規模領先，其次是貝萊德的BUIDL接近29億美元，以及富蘭克林坦伯頓的BENJI超過10億美元。根據Global Digital Finance與國際掉期及衍生性商品協會（ISDA）的報告，66%的受訪機構計劃在2027年前推出代幣化貨幣市場基金，而44%的機構預計將其視為合格抵押品接受。

這其中的影響遠不止投資回報。根據GDF-ISDA報告，金融機構在2025年底提交或接收了約1.6兆美元的非集中結算初始保證金與變動保證金。將這些抵押品移至鏈上，可以減少結算延遲和人工對帳成本——這些成本在市場壓力期間會造成流動性緊張。報告發現，僅有33%的受訪企業認為現有的貨幣市場基金流程是有效率的。

代幣化抵押品的機會

代幣化貨幣市場基金結合了傳統貨幣市場基金的穩定性與收益，以及區塊鏈基礎設施的快速與全天候結算能力。摩根大通資產管理公司上個月推出了其OnChain流動性代幣貨幣市場基金，加入了一個已包括貝萊德、富蘭克林坦伯頓和Ondo Finance在內的領域。

GDF-ISDA工作小組與主要金融機構進行了實際模擬，測試代幣化基金在回購交易、追繳保證金、抵押品替代和違約情境下的運作方式。這些演練顯示，代幣化基金能夠與現有機構流程整合，無需全面重建基礎設施。

監管時間表與業界反應

SEC的轉向與國會的同步努力相呼應。商品期貨交易委員會（CFTC）主席Michael Selig表示，《明確法案》（Clarity Act）——該法案將在CFTC與SEC之間劃分数位資產的監管權責——在上議院去年夏天通過該立法後已近在咫尺。「我們必須為加密資產制定聯邦標準，」Selig指出，各州法律的拼湊局面已經損害了美國的商業利益。

參議員Cynthia Lummis負責領導參議院銀行委員會的數位資產小組委員會，她表示談判代表目標是在本月內公布法案文本並舉行投票。該委員會以15比9的票數通過了該法案，兩名民主黨人加入共和黨陣營支持。立法者警告稱，若在8月休會前未能採取行動，下一次立法窗口可能將延後數年。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。