Schwartz 質疑 SEC：稱其將 XRP 視為證券，卻指代幣「只是程式碼」

David Schwartz 挑戰 SEC 對 XRP 的矛盾立場，稱該機構實際上將該代幣視為證券，卻又指其「只是程式碼」。

Ripple 榮譽技術長 David Schwartz 表示，美國證券交易委員會（SEC）實際上將 XRP 視為證券，即使該機構承認該代幣本身並非證券，他對一名前監管機構律師針對此里程碑案件的解讀提出異議。

「SEC 的立場存在根本性的矛盾——他們公開表示程式碼本身不是證券，卻又採取將其完全視為證券的執法行動，」Schwartz 在 7 月 16 日發布的一份聲明中表示。他是在回應一名前 SEC 律師，該律師主張該機構的行動與其關於 XRP 法律地位的公開聲明一致。

SEC 於 2020 年 12 月起訴 Ripple，指控該公司將 XRP 作為未註冊證券出售。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 表示，公司為此案耗費了約 1.5 億美元，歷時四年，甚至曾考慮徹底關閉，最終決定抗辯。一名聯邦法官於 2023 年裁定 XRP 本身並非證券，不過該案在川普政府領導下 SEC 領導層更迭後，於去年達成和解。

這場辯論的影響遠不止於 Ripple。在前主席 Gary Gensler 領導下，SEC 對數位資產的處理方式給數十種監管狀態仍未明確的代幣帶來了不確定性。隨著該機構在新的領導層下對加密貨幣採取更為寬容的態度，Schwartz 的批評凸顯了監管機構在理論上如何分類代幣與在實踐中如何執法之間的持續緊張關係。

這名前 SEC 律師曾主張，該機構對 Ripple 的執法行動在法律上是一致的，因為它們針對的是公司的行為——即 XRP 的銷售和行銷方式——而非代幣的內在特徵。Schwartz 駁斥了這種區別，稱實際效果是一樣的：無論其對程式碼的官方立場為何，SEC 都將 XRP 視為證券來監管。

Garlinghouse 在 2025 年秋季於堪薩斯大學商學院發表演講時，描述了這場訴訟帶來的個人影響。他表示，自己在 2017 年至 2019 年間曾四次在沒有律師陪同的情況下與 SEC 官員會面，但從未被告知 XRP 可能被視為證券。他說，這段經歷使他認為該公司被剝奪了明確的規則。

Ripple 案成為美國加密貨幣監管的轉捩點。法官 Analisa Torres 裁定 XRP 本身並非證券，這為其他具有類似特徵的代幣提供了法律依據，儘管 SEC 並未正式將該框架採納為機構政策。該案也被拿來與 SEC 根據歐盟《加密資產市場監管條例》所採取的方針進行比較，後者提供了一套美國仍然缺乏的法定監管框架。

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