Schaeffler 股價重挫 18% 汽車前景黯淡拖累 2028 年財測下修

Schaeffler 將 2028 年銷售目標從 270 億歐元至 290 億歐元下修至 240 億歐元至 260 億歐元，股價應聲下跌 18%。

這家德國機械與汽車零件製造商週五表示，由於轎車與輕型商用車市場景氣疲弱，因而調降中期營收預期。修訂後的金額區間中點為 250 億歐元，較先前 280 億歐元的中點下降約 11%。

Schaeffler 確認其 2028 年調整後營業利潤率目標維持在 6% 至 8%，調整後自由現金流目標維持在 4 億歐元至 6 億歐元。這家寶馬（BMW）、福斯（Volkswagen）與福特（Ford）的供應商，維持其獲利能力與現金流指引不變。

根據交易所數據，該股在法蘭克福交易時段格林威治標準時間 10:25 下跌 18%。此次財測下修反映出歐洲汽車供應鏈前景日益惡化，在需求放緩與中國電動車製造商競爭加劇的雙重夾擊下，區域內各零組件製造商皆承受壓力。

按當前匯率換算，修訂後的 2028 年營收區間約當於 276 億美元至 299 億美元。公司下一季財報將顯示，需求疲弱環境是否也正在壓縮其軸承與汽車科技部門的利潤率。

此番財測下修使 Schaeffler 成為歐洲汽車供應商中面臨長期需求低迷的又一案例。該產業正因汽車業向電動車轉型而承受壓力——此轉型需要龐大資本投資，同時傳統燃油引擎產量持續下滑。Schaeffler 的汽車科技部門供應動力總成與底盤零組件，直接暴露於其客戶群採用電動車的速度變化。

此次財測下修亦可能拖累其他歐洲零組件製造商的市場情緒，包括大陸集團（Continental）與採埃孚（ZF Friedrichshafen），這些企業服務相同的 OEM 客戶群。Schaeffler 削減營收預期暗示，供應鏈各環節的訂單量正在萎縮，因汽車製造商延後新車型計畫並縮減生產排程。

公司雙部門架構——軸承與工業解決方案並行汽車科技——提供了一定程度的多元化，但汽車部門仍佔集團營收的大多數。因此，轎車生產若持續低迷，將對 Schaeffler 至 2028 年的營收產生不成比例的衝擊。

此次財測下修顯示管理層預期汽車市場低迷將延續至本十年結束。投資人將密切關注 Schaeffler 的下一份財報，觀察各部門利潤率的更新情況以及資本配置計畫是否再有調整。在營收下滑的同時，公司能否守住 6% 至 8% 的營業利潤率目標，將是檢驗其成本紀律的關鍵考驗。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。