Key Takeaways:
- 淨利潤按年增長 45.5% 至 2.94 億美元，而淨營收增長 23.7% 至 21.1 億美元。
- 經調整物業 EBITDA 增至 6.33 億美元，但相關利潤率從一年前的 31.3% 小幅下降至 29.9%。
- 儘管業績表現強勁，該公司股價仍下跌逾 2%，這表明財報數據可能未達到市場的高預期，或者利潤率收縮引發了擔憂。
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金沙中國首季利潤大增 46%，股價仍下跌 2%
受澳門業務全面復甦的推動，金沙中國有限公司 (1928.HK) 在香港市場的股價下跌逾 2%，儘管這家賭場運營商公佈 2026 年第一季度淨利潤按年增長 45.5%。
母公司拉斯維加斯金沙集團 (Las Vegas Sands) 主席兼首席執行官羅伯特·戈德斯坦 (Patrick Dumont) 在一份聲明中表示：「本季度我們繼續執行戰略目標，在新加坡和澳門均實現增長，同時繼續增加對股東的資本回報。」
這家總部位於澳門的運營商報告淨利潤為 2.94 億美元，高於去年同期的 2.02 億美元。總淨營收增長 23.7% 至 21.1 億美元，而經調整物業稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 增至 6.33 億美元，較 2025 年第一季度的 5.35 億美元顯著增長。僅賭場收入一項就激增 26.8% 至 16.1 億美元。
儘管按年實現強勁增長，但股價的負面反應表明業績可能未能達到投資者的預期。該公司的經調整物業 EBITDA 利潤率從一年前的 31.3% 降至 29.9%，這對於關注盈利能力的投資者來說可能是一個隱憂。
澳門倫敦人領跑營收增長
該公司旗下的業務組合實現了廣泛增長，其中澳門倫敦人 (The Londoner Macao) 表現最為出色。該物業的淨營收從去年同期的 5.29 億美元增至 7.54 億美元。澳門威尼斯人 (The Venetian Macao) 依然表現不俗，產生營收 7.1 億美元。不過，摩根大通 (JP Morgan) 的分析師指出，雖然金沙中國贏得了市場份額，但這是在降低再投資率的情況下實現的，他們認為市場會對此視為效率提高的積極信號。
母公司拉斯維加斯金沙宣佈每股派發 0.30 美元的季度股息，並報告本季度回購了價值 7.4 億美元的股票。該集團旗下的新加坡物業——濱海灣金沙 (Marina Bay Sands) 依然是其利潤最豐厚的資產，經調整物業 EBITDA 為 7.88 億美元，利潤率達 53%。
儘管營收和利潤均實現穩健增長，但股價表現不佳表明投資者可能更關注利潤率壓力或復甦步伐潛在放緩等因素。市場參與者將密切關注該公司在未來幾個季度管理成本和提高再投資效率的能力。
本文僅供參考，不構成投資建議。