SanDisk 因財測遜於預期、記憶體價格疲軟 股價重挫 10%

SanDisk 股價在盤前交易重挫逾 10%，因這家記憶體晶片製造商的會計年度第一季營收財測未達華爾街預期，儘管第四季業績創下歷史新高。

「九月季度營收展望因定價較為疲軟而未達預期，」花旗分析師 Asiya Merchant 在報告中寫道，將目標價從 2,500 美元下調至 2,100 美元，同時維持買進評等。富國銀行則將其目標價從 1,620 美元下調至 1,400 美元，給予中立評等，並表示該股近期的漲勢已過於樂觀。

SanDisk 公布的第四季營收為 89.7 億美元，較去年同期成長 372%，並較 84.8 億美元的市場共識高出 5.7%。非 GAAP 每股盈餘為 39.25 美元，較 34.96 美元的預估值高出 4.29 美元，毛利率則達到 84.6%。公司預測第一季營收介於 103 億至 108 億美元之間，中值 105.5 億美元低於分析師預期的 108.2 億美元；調整後每股盈餘預估為 44 至 46 美元，而市場共識為 44.72 美元。

該公司批准了一項 140 億美元的股票回購計畫，授權額度下尚有 155 億美元可用。SNDK 股價今年以來已上漲超過 450%，過去 12 個月漲幅超過 3,000%。

營收成長主要受惠於雲端超大規模業者（包括 Meta、Amazon、Alphabet 和 Microsoft）的 AI 基礎設施支出。資料中心營收單季倍增，達到 29.8 億美元，較去年同期成長 1,298%；消費性營收則下滑 32% 至 5.56 億美元。管理層表示，智慧型手機和個人電腦正處於調整期，但應可在 2027 日曆年度恢復成長。

SanDisk 還擴大了其「新商業模式」合約，這些合約以價格上下限鎖定多年的供應量、產量與定價。最低合約營收上升至 939 億美元，涵蓋與八家客戶簽訂的十項協議，並有 165 億美元的財務擔保作為後盾，覆蓋約 2027 會計年度半數的位元產出，以及 2028 會計年度三分之二的產出。

富國銀行表示，SanDisk 晶片的平均售價漲幅不及同業，導致下一季度的利潤率財測下修。該行補充指出，對大型客戶交易的能見度提高，應有助於未來業績更容易預測。

財測未達預期顯示，記憶體定價在經歷歷史性的景氣上升週期後可能已見頂，這對包括同業 Western Digital 和 Micron 在內的更廣泛半導體儲存產業構成風險。投資人將關注 SanDisk 於 8 月 13 日舉辦的投資人日，以了解最新的供應計畫與利潤率展望。

本文僅供參考，不構成投資建議。