新秀麗第一季度利潤下滑且遭下調目標價，股價逆勢上漲 3%

新秀麗國際有限公司 (Samsonite International S.A., 01910.HK) 在公布第一季度淨利潤下降 33.2% 並宣布新的 5,000 萬美元股份回購計劃後，股價出現上漲。

瑞銀在公告發布後的一份研究報告中表示：「該集團指引 2026 財年收入將實現低個位數增長，並預計利潤率將從 2026 年第一季度的水平逐漸改善，這好於市場擔憂。」

截至 3 月底的季度，這家箱包製造商的淨利潤從去年同期的水平降至 3,220 萬美元。收入增長 4.1% 至 8.29 億美元，但經調整後的 EBITDA 為 1.09 億美元，同比下降 15% 且低於市場預期，導致多家分析師下調預測。

儘管業績不及預期，但該股在香港收盤上漲 2.85%，報 14.08 港元。分析師雖然下調了目標價，但仍看好該公司的復甦前景。例如，中金公司的新目標價為 20 港元，仍意味著較當前價格有 46% 的上漲空間。

分析師因成本壓力下調目標

多家投資銀行在財報發布後調整了對新秀麗的展望。

• 中金公司 維持其「跑贏行業」評級，但由於成本壓力高於預期，將其目標價下調 17% 至 20 港元，並下調了 2026 年和 2027 年的淨利潤預測。
• 瑞銀 重申「買入」評級，同時將目標價從 22.7 港元下調至 20.6 港元，指出較高的行政開支壓低了利潤率。
• 匯豐環球研究 也保持了「買入」評級，但將目標價從 24 港元下調至 19 港元，指出中東衝突及其對旅遊趨勢的影響帶來的短期前景挑戰。

公司管理層將利潤率壓力歸因於塑料和鋁的價格上漲（這兩者佔材料成本的很大一部分），以及運輸費用的增加。

展望與戰略舉措

新秀麗管理層指引 2026 全年銷售額將實現低個位數增長，並預計下半年趨勢將有所改善，前提是中東衝突不再進一步升級。公司還表示正在繼續為潛在的美國雙重上市做準備，維持在 2026 年完成該流程的目標。

股價的正面反應表明，投資者更關注股份回購和下半年潛在的復甦，而非疲軟的第一季度業績。計劃於 2026 年完成的美國雙重上市仍是該股的關鍵催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。