Saks Global 破產重組後更名 Exemplar Luxury Group，債務削減 75%

Saks Global 於週五以 Exemplar Luxury Group 之名脫離 Chapter 11 破產保護，在與 Neiman Marcus 的合併失敗導致這家奢侈零售商陷入破產後，削減了近四分之三的債務。

Saks Global 於週五脫離 Chapter 11 破產保護，以新公司名稱運營，並背負著減少 75% 的債務；五個月前，與 Neiman Marcus 的失敗合併將這家奢侈零售商推入了無力償債的境地。該公司將以 Exemplar Luxury Group（ELG）的名義運營，並在重組期間關閉了大部分折扣門市後，專注於全價奢侈零售業務。

「此次重組為 ELG 提供了乾淨的資產負債表以及聚焦核心奢侈品業務所需的流動性，」一位公司發言人表示。重組後的董事會將包括來自投資公司 Pentwater Capital Management 和 Bracebridge Capital 的各兩名代表，這兩家公司在重組過程中與 Saks 合作。

ELG 將其債務負擔從該公司於一月申請 Chapter 11 保護時的 34 億美元，削減至約 8.5 億美元，降幅近 75%。該公司表示，其擁有足夠的流動性以支持未來營運，但並未透露具體的現金餘額。

壓垮 Saks 的合併案

此次破產為美國最負盛名的奢侈零售商之一的急速衰落畫上了句點。2024 年 12 月與 Neiman Marcus 的合併——由房地產大亨 Richard Baker 策劃——立即造成了現金短缺和庫存不足，從而緊張了與 Chanel、LVMH 和 Kering 等關鍵供應商的關係。早在合併前一年多，Saks 就已因銷售疲軟而苦苦掙扎，導致債務堆積並拖欠供應商款項。

與 Neiman Marcus 的交易本意是打造一個足以與線上官方競爭對手及百貨連鎖店抗衡的奢侈零售巨頭。然而，整合成本與庫存管理不善卻加速了公司的衰落。Saks 在合併完成僅一年多後便申請破產，列出 34 億美元債務。

更狹隘的前進之路

ELG 在破產後的策略將集中在其剩餘的全價 Saks Fifth Avenue 門市以及數位業務。該公司在重組期間關閉了大部分 Saks Off 5th 門市，退出了在先前管理層下曾是增長動力的折扣市場。

新的董事會結構賦予 Pentwater 和 Bracebridge 對公司方向的重要控制權。兩家公司均專注於不良資產投資，且具有引導零售商完成破產後扭虧為盈的經驗。該公司並未透露是否計劃進一步關店或考慮出售業務。

對更廣泛的奢侈品零售業而言，Saks 的重組是一個關於債務驅動型整合風險的警示故事。失敗的 Neiman Marcus 合併案抹去了數十億美元的股權價值，並迫使業內最知名的品牌之一進入破產保護。如果消費者在高檔商品上的支出持續疲軟，其他高槓桿且與供應商關係緊張的奢侈零售商可能面臨類似壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。